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8月8日，2025年世界機器人大會（下稱“2025 WRC”）在北京開幕，匯聚了國內外200余家機器人企業(yè)，其中包括50余家人形機器人整機企業(yè)，展出上千件展品，首發(fā)新品過百。

展區(qū)熱鬧非凡：宇樹科技的格斗賽人頭攢動、眾擎機器人穿著“鋼鐵俠”涂裝走秀……吸睛場面比比皆是。

與此同時，企業(yè)不再只推單一產品，多品類組合正成趨勢——從“人形+機器狗”到“人形+靈巧手”，甚至上百臺靈巧手集中亮相。

融資熱度依舊，不過投資人的關注點已從技術參數(shù)轉向實際出貨量和落地能力。多位企業(yè)負責人告訴經(jīng)濟觀察報，今年具身智能賽道的融資呈現(xiàn)“滾動式”特點，老股東加碼、快速推進。

在2025 WRC大會的展館，不少香港及海外的資本方投資人穿梭其間尋找機會。目前，談判周期和準入門檻都在抬高，有企業(yè)甚至在現(xiàn)場婉拒了投資意向邀約。

與熱度一同變化的，還有資本的關注重點——從早期看技術參數(shù)，轉向評估出貨能力與場景落地。投資機構更青睞能夠落地、具備差異化優(yōu)勢的項目，并建議有全球化目標的公司在成長期主動接觸海外資本，利用資金和當?shù)刭Y源，切入國際市場。

大廠也在加快布局，京東（09618.HK/JD.NASDAQ）、美團（3690.HK）等通過資金、平臺和技術賦能，把機器人推向更多真實場景，加速商業(yè)化落地。這些變化，正在勾勒出具身智能行業(yè)下一階段的競爭焦點與發(fā)展路徑。

趨勢一：整活不停，交付落地更關鍵

在本屆大會的機器人展區(qū)，宇樹科技的格斗賽依然是人氣焦點，展臺人多到幾乎無法進入，觀眾大多只能通過大屏幕觀看轉播。

來自深圳的眾擎機器人則換上了亮眼的多彩涂裝，外形頗似“鋼鐵俠”，在T臺上展示步態(tài)動作，并配合權杖和王座背景布置吸引觀眾拍照。該公司負責人介紹，其產品具備全球首創(chuàng)的自然步態(tài)行走技術，比如在坐下后，流暢完成轉身及起身動作。

加速進化機器人以小型化和靈活性取勝，現(xiàn)場發(fā)起足球對戰(zhàn)并與觀眾互動。其自主研發(fā)的T1機器人身高1.2米、體重30kg，已出貨數(shù)百臺、遠銷海外，并在2025年RoboCup奪冠。創(chuàng)始人程昊曾是清華大學“火神隊”成員，熱愛足球并將其作為技術展示窗口。

圖說：2025 WRC現(xiàn)場宇樹、眾擎、加速進化、帕西尼展臺（周悅|攝）

整活能吸引眼球，但行業(yè)更看重可持續(xù)場景落地能力和穩(wěn)定訂單交付情況。多位投資人告訴經(jīng)濟觀察報，這是評估企業(yè)的商業(yè)化潛力、估值，以及規(guī)?；瘧眠M程的關鍵。

比如，云跡科技于今年3月向香港聯(lián)交所遞表IPO。據(jù)招股書披露，截至2024年底，云跡科技累計服務超過3.4萬家企業(yè)客戶，包括3萬多家酒店和100家醫(yī)院，在酒店場景機器人和酒店場景智能體市場的份額分別為9.0%和12.2%，均居全球首位。

云跡科技的工作人員介紹，核心產品UP機器人采用模塊化設計，通用底盤可搭配送物、清掃、消殺等不同功能倉體，實現(xiàn)一機多能。例如，在酒店場景中，UP機器人早晨可化身送餐員，中午切換為清潔工，夜間則承擔巡邏員角色，提升設備利用率。這種“變形金剛”式的能力能降低采購成本，優(yōu)化運營效率。

近期完成數(shù)億元A++輪融資的松延動力披露，今年7月產能突破百臺，交付量位居行業(yè)第二；上半年已獲得超過2000臺商業(yè)化訂單，合同總額預計超過1億元，成為繼宇樹科技之后，國內第二家突破“千臺銷量”門檻的人形機器人公司。

松延動力董事長姜哲源表示，目前公司的重點是量產交付，訂單中最大比例來自教育行業(yè)，包括K12、職業(yè)教育、本科及研究生科研等細分場景。例如K12教育中，除了教學教具外，中小學生夏季做操、冬季跑步等活動，也可能引入機器人作為領跑員、領操員，其公司正與客戶和合作伙伴探索這些可能性。其次是租賃和商業(yè)演出市場。當前人形機器人日租價格從早期的1萬多元降至三四千元，但仍處高位，回本周期優(yōu)于汽車租賃，短期價格仍有支撐，長期需求預期穩(wěn)定。

趨勢二：機器人“家族”出擊

在2025 WRC大會上，經(jīng)濟觀察報注意到，越來越多具身智能企業(yè)正從單一產品轉向多品類組合，如“人形機器人+機器狗”或“人形機器人+靈巧手+行業(yè)方案”。

多家企業(yè)表示，這種布局既能覆蓋更多場景、降低成本，又可在人形機器人大規(guī)模落地前，憑機器狗、機械臂等切入安防、巡檢、制造等成熟市場維持收入。對投資機構而言，這類企業(yè)更接近生態(tài)平臺，而非單一硬件廠商，想象空間更大。

在本屆大會上，多家企業(yè)都在展示多品類協(xié)同能力。優(yōu)必選首次展示人形機器人群體智能技術，通過群腦網(wǎng)絡2.0調度，多臺機器人協(xié)同完成物料入庫到智能分揀全流程；現(xiàn)場11臺Walker S1依托視覺識別和軌跡規(guī)劃，配合靈巧手與仿生手臂完成動態(tài)隨機分揀。

魔法原子（MagicLab）攜全系機器人和具身智能方案亮相，覆蓋多種落地場景。MagicBot Z1展示倒地起身、加速奔跑等高動態(tài)動作；MagicDog-W四輪足機器人完成沖坡越障；消費級MagicDog還能后空翻，并在人群中自主規(guī)劃、避障精準配送禮物。

星動紀元同樣帶來了多款產品，包括人形機器人L7、Q5及靈巧手XHAND1、XHAND lite，展示了軟硬件一體化研發(fā)能力。L7完成了360度旋轉跳，并在物流模擬場景中演示多機協(xié)作；Q5則在遠程操控下精準還原操作者的全身動作，并完成下蹲撿物等精細任務。

圖說：2025 WRC優(yōu)必選、星動紀元、魔法原子展臺（周悅|攝）

趨勢三：上百臺靈巧手同臺

靈巧手成為展會的焦點之一——上百臺靈巧手集中亮相，顯示出這一領域正在加速發(fā)展。正如清華大學計算機科學與技術系教授、智能技術與系統(tǒng)國家重點實驗室副主任孫富春所言：“機器人是自動化的‘最后一公里’，靈巧手則是‘最后的一厘米’。”

靈心巧手聯(lián)合創(chuàng)始人張延柏表示，本屆展會上約八九成企業(yè)的靈巧手自由度不足10個，僅能內收手指，缺乏側擺等復雜動作。自由度可類比人類關節(jié)數(shù)量，越高越靈活。人類雙手有27個自由度，要接近這一水平需大幅提升硬件設計。該公司旗艦版靈巧手具備20個主動自由度。目前該公司月產量約400只，主力型號單月產150—200只，性能可與國外Shadow手相當，但售價國內5萬元、國際1.5萬美元，遠低于Shadow手的百萬元級價格。

另一家企業(yè)他山科技，其人工智能觸覺傳感器方案覆蓋行業(yè)主流靈巧手企業(yè)，包括三自由度、六自由度、3—5指以及高速單指等不同配置。他山科技CEO馬揚告訴經(jīng)濟觀察報，靈巧手可能比人形機器人更早實現(xiàn)商業(yè)化，發(fā)展速度更快。

他認為，從技術演進看，機器人有各種形態(tài)，具備可操作的手和可移動的足即可執(zhí)行任務，也可以是輪式、雙足、四足或六足的移動平臺。最終目標是“能干活”，在不少場景中，手部實用化或將先于整機落地。

圖說：2025 WRC展臺上百種靈巧手（周悅|攝）

趨勢四：錢還在涌入，風向變了

多家企業(yè)負責人表示，今年具身智能賽道的融資仍在快速推進，松延動力、千尋智能、靈心巧手、維他動力等均獲得新一輪資金，但投資人評估標準正在轉向。今年3月前，他們更關注技術參數(shù)等硬性指標；自3、4月起，則更重視企業(yè)是否具備實際出貨量及進入應用場景的能力。

在早期投資領域，無限基金SEE Fund是積極布局具身智能的機構之一，其投資輪次主要集中在天使輪、A輪，投資項目包括無問芯穹、松延動力、穹徹智能、銀河通用、智平方、星海圖等，幾乎都是在天使輪階段入局。

SEE Fund管理合伙人馬麟對創(chuàng)業(yè)者提出兩點建議：一是避免盲目進入已有巨頭占據(jù)的賽道。很多創(chuàng)業(yè)者用執(zhí)行勤奮掩蓋思考不足，重復已有模式，缺乏差異化和創(chuàng)新；二是應更多投入思考，尋找全新的應用場景或技術方向，橫向拓展而非在同一賽道中排隊競爭，這樣不僅能減少與巨頭的正面沖突，更有機會憑借熱情、自驅力和創(chuàng)新性建立競爭優(yōu)勢。

從事前沿科技投資十年的云啟資本合伙人陳昱，主導投資了擎朗智能、元戎啟行、MiniMax、星塵智能等，其中多數(shù)項目為首輪機構投資。陳昱建議，有全球化目標的公司應在成長期主動接觸海外資本。中國創(chuàng)業(yè)公司的融資生態(tài)已較為成熟，觸達海外投資人主要有兩種途徑：通過股東或中介機構引薦。

在爭取海外融資時，他提醒要注意兩點：一是團隊需具備國際化視野，熟悉海外市場的商業(yè)和文化習慣；二是關注投資附帶條件，例如中東資本常要求被投企業(yè)在當?shù)卦O廠或滿足特定訴求。

陳昱認為，海外資本的優(yōu)勢明顯：資金體量大，可提供大額支票；并且他們有本地資源，能幫助企業(yè)更高效地進入目標市場，比單靠企業(yè)自行參展或設點便捷得多。

趨勢五：京東、美團不做主機 專注投資與平臺建設

作為本屆大會的“獨家全球戰(zhàn)略合作伙伴”，京東聯(lián)合宇樹科技、智元等企業(yè)亮相，并發(fā)布“智能機器人產業(yè)加速計劃”，計劃未來三年在該領域投入超百億元資源，支持100個品牌實現(xiàn)單品銷售破10億元，并推動智能機器人進入超過百萬個終端場景。

此外，已有數(shù)十家品牌接入京東JoyInside平臺，包括陪伴類的Fuzozo芙崽、火火兔；教育領域的元蘿卜AI、京東方；產業(yè)領域的眾擎、云深處、魔法原子。京東展臺工作人員介紹，目前教育類和陪伴類產品在平臺銷量表現(xiàn)更為突出。

京東集團高級副總裁、京東探索研究院副院長何曉冬對產業(yè)投資與技術研發(fā)如何協(xié)同有三個考量：抓住新的產業(yè)機會、與京東現(xiàn)有業(yè)務生態(tài)協(xié)同、促進具身智能產業(yè)健康高速增長。 京東此前宣布投資智元、千尋智能、逐際動力、眾擎機器人等，投資范圍涵蓋具身智能全產業(yè)鏈，包括機器人本體、核心零部件、具身模型等領域。

圖說：2025 WRC京東展臺（周悅|攝）

美團雖然沒有現(xiàn)身本次2025 WRC，但2023年至今，美團旗下基金累計出手8次，共投了7家具身相關公司。包括宇樹、它石智航、自變量、銀河通用、星海圖等明星企業(yè)，在此次展會上都備受關注。

美團副總裁、美團機器人研究院理事長毛一年表示：“美團的投資理念是持續(xù)關注并掃描具身智能賽道，長期看好這一領域的發(fā)展前景。我們認為，具身機器人最終將在生活服務領域深刻重塑供需結構，改變整個行業(yè)格局。”

他提到，自2020年起，美團戰(zhàn)投部門持續(xù)布局機器人產業(yè)，投資范圍涵蓋無人配送、餐飲配送、工業(yè)機器人以及多家頭部具身智能企業(yè)。在投后階段，美團通過業(yè)務場景共創(chuàng)（如與銀河通用合作的24小時藥房項目）和平臺資源整合，推動被投企業(yè)的技術與應用場景高效適配，加速商業(yè)化落地。