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    是否將市值納入業(yè)績(jī)考核體系，曾是決策者思慮再三的課題。記者近日從國(guó)務(wù)院國(guó)資委獲悉，隨著股權(quán)分置改革形勢(shì)的逐步明朗，將上市公司市值納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人考核中的說法得到了權(quán)威人士的明確認(rèn)可。國(guó)資委副主任黃淑和日前表示，要積極研究把上市公司市值納入考核的體系，不斷增強(qiáng)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的股東回報(bào)意識(shí)，不斷增強(qiáng)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。
　　黃淑和說，當(dāng)前各地國(guó)資委對(duì)國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人的年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，大都使用利潤(rùn)總額和凈資產(chǎn)收益率兩項(xiàng)基本指標(biāo)。應(yīng)當(dāng)說，在現(xiàn)階段強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)很重要，但利潤(rùn)指標(biāo)并非至善至美，也存在一些缺陷。
　　據(jù)上海優(yōu)利投資咨詢有限公司李林介紹，利潤(rùn)指標(biāo)并不能完全反映出資本經(jīng)營(yíng)的效率和價(jià)值創(chuàng)造。以美國(guó)安然公司為例，在其財(cái)務(wù)丑聞暴露之前，連續(xù)幾年對(duì)社會(huì)和股東披露的凈利潤(rùn)、每股贏利指標(biāo)都是不錯(cuò)的。但用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的分析方法來評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī)時(shí)，1998～2000年，該公司的EVA均為負(fù)值，且逐年增大。
　　黃淑和透露，國(guó)資委曾對(duì)全部央企2003年的價(jià)值創(chuàng)造能力進(jìn)行了測(cè)算。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在所測(cè)算的183家央企中，2003年凈利潤(rùn)為正的企業(yè)有156家，虧損的有27家，但EVA為正的企業(yè)只有49家。
　　"業(yè)績(jī)考核既要考慮利潤(rùn)總額和凈資產(chǎn)收益率，同時(shí)也要考慮資本成本，綜合考量資本的使用效率。"黃淑和表示，這將是下一步完善考核辦法中需要研究和解決的一個(gè)重點(diǎn)問題。
　　國(guó)資委業(yè)績(jī)考核局負(fù)責(zé)人介紹，對(duì)于即將啟動(dòng)的市值考核跟蹤測(cè)試體系，國(guó)資委業(yè)績(jī)考核局將選取股改完成的國(guó)有控股上市公司的各方面數(shù)據(jù)作為樣本，對(duì)采用市值考核和凈資產(chǎn)作為考核指標(biāo)進(jìn)行跟蹤比較和統(tǒng)計(jì)分析。通過比較誤差有多大，決定在何時(shí)采納市值作為考核指標(biāo)，及其在整個(gè)考核體系中的比重等。
　　有專家認(rèn)為，目前我國(guó)企業(yè)最大的毛病是缺少自主創(chuàng)新和缺乏自主品牌。這種局面的出現(xiàn)，與我國(guó)長(zhǎng)期使用凈資產(chǎn)來衡量企業(yè)的成績(jī)有關(guān)。企業(yè)將資金投在技術(shù)專利、品牌價(jià)值等無形資產(chǎn)中，很難在凈資產(chǎn)中反映出來。上市公司的股價(jià)中不但包含有形資產(chǎn)的價(jià)值，也包含有技術(shù)專利、品牌等無形資產(chǎn)的價(jià)值，國(guó)資委用市值來衡量央企經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的成績(jī)，能真正把企業(yè)自主創(chuàng)新、自創(chuàng)品牌的成績(jī)反映出來，推動(dòng)央企成為自主創(chuàng)新、自創(chuàng)品牌的主體。
　　據(jù)了解，讓市值考核制度適應(yīng)全流通時(shí)代需要一個(gè)過程，是各方人士高度統(tǒng)一的看法，也是由目前央企股權(quán)分置改革的進(jìn)程決定的。
　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授韓復(fù)齡認(rèn)為，市值考核是全流通時(shí)代必須的考核工具，但完全實(shí)現(xiàn)需要過渡期。目前股權(quán)分置改革的進(jìn)行，有助于國(guó)資委通過市場(chǎng)的工具公開監(jiān)管國(guó)有資產(chǎn)。按照現(xiàn)在通行的股權(quán)分置改革方案，非流通股的鎖股期約在1.5～2年，給實(shí)施市值考核機(jī)制的調(diào)整和試驗(yàn)提供了時(shí)間.