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　　在美國(guó)“頁(yè)巖氣革命”引領(lǐng)下，中國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)開(kāi)始起步并將在于“十三五”期間迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。與此相應(yīng)的是，頁(yè)巖氣設(shè)備有望迎來(lái)“黃金十年”，其中壓裂、測(cè)井等核心設(shè)備企業(yè)和直接參與開(kāi)發(fā)的企業(yè)受益最大。

　　美國(guó)“頁(yè)巖氣革命”影響巨大，中國(guó)奮起直追

　　(一)天然氣在中國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中日益重要，未來(lái)需求巨大

　　頁(yè)巖氣設(shè)備總需求2020年將達(dá)2000億元

　　天然氣作為清潔環(huán)保的能源和化工原材料，在節(jié)能環(huán)保要求日益提升的大環(huán)境下，未來(lái)應(yīng)用將獲得大幅增長(zhǎng)。根據(jù)IEA(國(guó)際能源署)預(yù)測(cè)，未來(lái)天然氣將超越煤炭成為全球第二大能源。目前天然氣在世界一次能源消費(fèi)中所占的比重在24%左右，而中國(guó)僅占4%左右，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。

　　2000-2010年中國(guó)天然氣消費(fèi)年均增速達(dá)16.4%，比石油消費(fèi)增速快9個(gè)百分點(diǎn)，比煤炭消費(fèi)快8個(gè)百分點(diǎn)。2011年，中國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量達(dá)到近1300億立方米，同比增長(zhǎng)20.9%。

　　考慮到中國(guó)城市燃?xì)?包括居民用、商業(yè)用和天然氣汽車(chē)3大板塊)、發(fā)電、工業(yè)燃料、化工等領(lǐng)域?qū)μ烊粴庀M(fèi)需求的增長(zhǎng)，我們認(rèn)為“十二五”期間中國(guó)天然氣消費(fèi)量有望年均增長(zhǎng)20%左右。

　　(二)美國(guó)“頁(yè)巖氣革命”改變世界能源格局，中國(guó)加快開(kāi)發(fā)進(jìn)程

　　頁(yè)巖氣的發(fā)展被認(rèn)為是“一場(chǎng)能源革命”。美國(guó)頁(yè)巖氣成功開(kāi)發(fā)，促使部分國(guó)家紛紛加快天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展。“水力壓裂法”技術(shù)的問(wèn)世使得頁(yè)巖氣大規(guī)模開(kāi)采成為可能，全球待發(fā)現(xiàn)的天然氣資源量迅速增長(zhǎng)，全球頁(yè)巖氣資源評(píng)價(jià)結(jié)果樂(lè)觀，頁(yè)巖氣資源使全球天然氣資源提高了40%。

　　全球非常規(guī)天然氣資源量巨大，約為常規(guī)石油天然氣資源量的1.65倍。目前，已經(jīng)商業(yè)開(kāi)采的頁(yè)巖氣、煤層氣、致密氣儲(chǔ)量中，頁(yè)巖氣的占比最大，約占49%。

　　美國(guó)頁(yè)巖氣的成功開(kāi)采掀起了全球頁(yè)巖氣研究、勘探的熱情。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，天然氣的供需缺口也將持續(xù)擴(kuò)大、中國(guó)頁(yè)巖氣資源可采儲(chǔ)量處于全球領(lǐng)先水平以及天然氣作為高效的清潔能源占國(guó)內(nèi)一次能源消耗的比例顯著低于全球平均水平等因素都是頁(yè)巖氣開(kāi)采大有作為的有利條件。

　　2012年3月份中國(guó)發(fā)布的《頁(yè)巖氣發(fā)展規(guī)劃(2011-2015年)》已經(jīng)制定了初步掌握全國(guó)頁(yè)巖氣資源量及其分布，優(yōu)選30～50個(gè)頁(yè)巖氣遠(yuǎn)景區(qū)和50～80個(gè)有利目標(biāo)區(qū)、探明頁(yè)巖氣地質(zhì)儲(chǔ)量6000億立方米，可采儲(chǔ)量2000億立方米、2015年頁(yè)巖氣產(chǎn)量65億立方米等規(guī)劃目標(biāo)。

　　規(guī)劃同時(shí)對(duì)2020年的頁(yè)巖氣發(fā)展做了展望：“十三五”期間，進(jìn)一步加大投入，大幅度提高19個(gè)勘探開(kāi)發(fā)區(qū)的儲(chǔ)量和產(chǎn)量規(guī)模。同時(shí)，大力推進(jìn)兩湖、蘇浙皖、鄂爾多斯、南華北、松遼、準(zhǔn)噶爾、吐哈、塔里木、渤海灣等勘探開(kāi)發(fā)，建成新的頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)區(qū)。力爭(zhēng)2020年產(chǎn)量達(dá)到600-1000億立方米。

　　截至2011年底，我國(guó)石油企業(yè)開(kāi)展了15口頁(yè)巖氣直井壓裂試氣，9口見(jiàn)氣，初步掌握了頁(yè)巖氣直井壓裂技術(shù)，證實(shí)了我國(guó)具有頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)前景。完鉆兩口頁(yè)巖氣水平井威201-H1和建頁(yè)HF-1井。

　　目前，通過(guò)頁(yè)巖氣第一輪、第二輪招標(biāo)，中國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)機(jī)制正在逐步完善過(guò)程中。國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)頁(yè)巖氣為獨(dú)立礦種、《頁(yè)巖氣發(fā)展規(guī)劃(2011-2015年)》的發(fā)布，眾多企業(yè)和地方政府的熱情參與，使得中國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)走上了快速發(fā)展的軌道。未來(lái)中國(guó)頁(yè)巖氣招標(biāo)機(jī)制將逐步成熟，頁(yè)巖氣開(kāi)采稅費(fèi)減免和財(cái)政補(bǔ)貼政策有望出臺(tái)，天然氣價(jià)格市場(chǎng)化機(jī)制改革有望實(shí)現(xiàn)，都將成為促進(jìn)頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要催化劑。

　　(三)頁(yè)巖氣設(shè)備有望迎來(lái)“黃金十年”，核心設(shè)備企業(yè)受益最大

　　我們認(rèn)為“十二五”時(shí)期國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍將處于起步階段，到“十三五”時(shí)期有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。頁(yè)巖氣設(shè)備有望迎來(lái)“黃金十年”，其中壓裂、測(cè)井、射孔等核心設(shè)備企業(yè)和直接參與頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)的相關(guān)設(shè)備企業(yè)受益最大。

　　我們看好杰瑞股份、惠博普、吉艾科技、通源石油、恒泰艾普等具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)細(xì)分龍頭。這5家企業(yè)中，杰瑞股份為壓裂、固井設(shè)備細(xì)分龍頭;惠博普參與頁(yè)巖氣招標(biāo)，未來(lái)可能在油氣分離設(shè)備等相關(guān)設(shè)備業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，大力進(jìn)軍頁(yè)巖氣下游行業(yè);吉艾科技在高端成像測(cè)井設(shè)備領(lǐng)域獨(dú)樹(shù)一臶;通源石油在復(fù)合射孔設(shè)備和油氣田增產(chǎn)技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域具備核心競(jìng)爭(zhēng)力;恒泰艾普的勘探設(shè)備和服務(wù)將在頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)過(guò)程中率先受益，且將通過(guò)收購(gòu)整合測(cè)井車(chē)等油氣裝備業(yè)務(wù)、進(jìn)軍頁(yè)巖氣和煤層氣等非常規(guī)油氣資源及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)迅速做大做強(qiáng)。

　　頁(yè)巖氣設(shè)備總體需求：2012-2020年有望達(dá)2000億

　　(一)總體需求分析：2020年前頁(yè)巖氣設(shè)備年均需求222億元左右

　　我們認(rèn)為從2012-2020年9年間，中國(guó)頁(yè)巖氣需打井40000口左右，總投資在8000億元左右，年均投資889億元;其中設(shè)備占比25%，設(shè)備總需求在2000億元左右，年均需求量在222億元左右。

　　我們假設(shè)2020年能夠?qū)崿F(xiàn)頁(yè)巖氣產(chǎn)量600億立方米。根據(jù)《頁(yè)巖氣發(fā)展規(guī)劃(2011-2015年)》，2015年頁(yè)巖氣產(chǎn)量65億立方米、力爭(zhēng)2020年產(chǎn)量達(dá)到600-1000億立方米。目前國(guó)內(nèi)外對(duì)于2015年的計(jì)劃目標(biāo)大都表示認(rèn)同，但對(duì)2020年的目標(biāo)有爭(zhēng)議。其中，世界著名能源咨詢公司伍德麥肯茲(WoodMackenzie)認(rèn)為中國(guó)2020年最多只能實(shí)現(xiàn)300億立方米的頁(yè)巖氣產(chǎn)量;中國(guó)工程院院士童曉光認(rèn)為2020年年產(chǎn)頁(yè)巖氣800億方的目標(biāo)可能太高。我們謹(jǐn)慎起見(jiàn)，假設(shè)能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)劃的下值目標(biāo)600億立方米。

　　我們假設(shè)中國(guó)2015年、2020年單井產(chǎn)量分別為200萬(wàn)立方米、150萬(wàn)立方米。(1)中石油在四川省南部頁(yè)巖氣井的單井產(chǎn)量水平平均日產(chǎn)量1萬(wàn)立方米，一年可以365萬(wàn)立方米計(jì)算;(2)重慶提出將力爭(zhēng)到2015年打150-200口頁(yè)巖氣井，頁(yè)巖氣年產(chǎn)量達(dá)到13億-15億立方米，這樣計(jì)算單井產(chǎn)量為800萬(wàn)立方米。(3)但如果按照美國(guó)的數(shù)據(jù)：2006年，美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量283億立方米，鉆井?dāng)?shù)3.95萬(wàn)口，單井產(chǎn)量在72萬(wàn)立方米。(4)我們認(rèn)為，中石油的數(shù)據(jù)是成功出氣且處于產(chǎn)量較高時(shí)期的鉆井，還需考慮到未出氣的鉆井和隨著時(shí)間推移出氣量衰減的因素。我們認(rèn)為美國(guó)的單井產(chǎn)量數(shù)據(jù)更具參考意義;同時(shí)考慮到中國(guó)和美國(guó)的地質(zhì)結(jié)構(gòu)等多方面的不同，我們假設(shè)中國(guó)2015年、2020年單井產(chǎn)量分別為200萬(wàn)立方米、150萬(wàn)立方米。

　　參考四川頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)當(dāng)前成本和殼牌的成本計(jì)劃，我們假設(shè)2015年、2020年單井投資分別在2500萬(wàn)元、3000萬(wàn)元左右。

　　我們測(cè)算從2012-2020年9年間，中國(guó)頁(yè)巖氣總投資在8000億元左右，年均投資889億元;其中設(shè)備占比25%，設(shè)備總需求在2000億元左右，年均需求量在222億元左右。我們粗略分解這總共2000億元左右的設(shè)備需求，預(yù)計(jì)2020年當(dāng)年國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣設(shè)備需求量預(yù)計(jì)接近600億元。

　　鑒于基數(shù)很小，未來(lái)9年中國(guó)頁(yè)巖氣設(shè)備需求年均增速在50%左右。由于2012年的頁(yè)巖氣設(shè)備需求基數(shù)很難確定，故行業(yè)年均需求增速偏差較大。當(dāng)我們假設(shè)2012年頁(yè)巖氣設(shè)備需求為10億元時(shí)，2012-2020年行業(yè)年均增速為58%;當(dāng)我們假設(shè)2012年頁(yè)巖氣設(shè)備需求為20億元時(shí)，2012-2020年行業(yè)年均增速為46%;當(dāng)我們假設(shè)2012年頁(yè)巖氣設(shè)備需求為30億元時(shí)，2012-2020年行業(yè)年均增速為39%。

　　(二)油氣設(shè)備需求遠(yuǎn)超頁(yè)巖氣，2020年前年均需求2500億以上

　　以上分析我們僅僅考慮了頁(yè)巖氣設(shè)備部分;由于頁(yè)巖氣設(shè)備和服務(wù)緊密結(jié)合，且頁(yè)巖氣設(shè)備服務(wù)和煤層氣、致密氣等非常規(guī)天然氣以及常規(guī)油氣開(kāi)采密不可分，部分企業(yè)又同時(shí)從事國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，因而油氣設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模其實(shí)遠(yuǎn)大于頁(yè)巖氣設(shè)備市場(chǎng)。根據(jù)全球著名能源機(jī)構(gòu)Spears&;Associates統(tǒng)計(jì)，全球油氣設(shè)備和服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模在3000億美元左右，其中陸上油氣設(shè)備和服務(wù)市場(chǎng)占70%左右。

　　我們通過(guò)中國(guó)石油鉆采專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值數(shù)據(jù)來(lái)大致判斷國(guó)內(nèi)油氣裝備的市場(chǎng)規(guī)模。根據(jù)中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)，2011年中國(guó)石油鉆采專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到1834億元，同比增長(zhǎng)33%。2012年1-7月，中國(guó)石油鉆采專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值累計(jì)同比增長(zhǎng)22%，其中7月當(dāng)月產(chǎn)值同比增長(zhǎng)31%。

　　我們認(rèn)為2012年中國(guó)石油鉆采專(zhuān)用設(shè)備市場(chǎng)需求在2000億元以上。如果我們保守假設(shè)到2012年前市場(chǎng)需求保持6%左右(參考GDP增速)的增長(zhǎng)，則到2020年前中國(guó)石油鉆采專(zhuān)用設(shè)備年均市場(chǎng)需求超過(guò)2500億元，2020年當(dāng)年油氣設(shè)備市場(chǎng)需求接近3200億元。

　　根據(jù)我們的分析，頁(yè)巖氣設(shè)備在2020年前年均市場(chǎng)需求接近全部油氣設(shè)備市場(chǎng)的1/10，但在2020年當(dāng)年頁(yè)巖氣設(shè)備市場(chǎng)需求可能接近全部油氣設(shè)備市場(chǎng)的1/5。

　　(三)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈：水平井和壓裂是最為關(guān)鍵的技術(shù)環(huán)節(jié)

　　頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)包含勘探、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)三大環(huán)節(jié)。其中，開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)需要應(yīng)用鉆井設(shè)備、錄井設(shè)備、固井設(shè)備、測(cè)井設(shè)備、射孔設(shè)備、壓力設(shè)備、油氣水分離設(shè)備等眾多裝備。在當(dāng)前頁(yè)巖氣開(kāi)采過(guò)程中，水平井和清水壓裂是頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)最為關(guān)鍵的技術(shù)。

　　頁(yè)巖氣設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域：重點(diǎn)關(guān)注壓裂、測(cè)井等環(huán)節(jié)

　　(一)壓裂設(shè)備：約占設(shè)備投資的20%，杰瑞股份潛力較大

　　壓裂作業(yè)在挖掘油井生產(chǎn)潛力，保持油田穩(wěn)產(chǎn)方面，起到十分重要的作用。石油及天然氣的開(kāi)采過(guò)程會(huì)大量應(yīng)用壓裂工藝。壓裂作業(yè)是利用壓裂車(chē)(橇)組，將攜帶化學(xué)添加劑和石英砂的液體(壓裂液)通過(guò)高壓泵(一般壓力在15，000PSI)注入到目的地層，使油層巖石破裂產(chǎn)生裂縫。壓裂液中的石英砂比地層砂密度大數(shù)倍，因此能夠在裂縫中起到支撐作用，使裂縫長(zhǎng)期處于開(kāi)啟狀態(tài)，從而形成原油滲出通道，改善油流環(huán)境，提高原油產(chǎn)量。一般來(lái)說(shuō)，油井壓裂之后，單井日產(chǎn)油量比壓裂以前可以提高3-5倍，平均增產(chǎn)有效期大約6個(gè)月，部分油井甚至可以達(dá)到一年以上。當(dāng)油井產(chǎn)量遞減到壓裂之前的產(chǎn)量之后，可以進(jìn)行重復(fù)壓裂，部分油井可以重復(fù)壓裂5-6次，甚至7-8次。

　　壓裂作業(yè)的主要設(shè)備即為壓裂車(chē)組或壓裂橇組。1套壓裂車(chē)組一般包含6臺(tái)壓裂泵車(chē)、2臺(tái)混砂車(chē)、2臺(tái)儀表車(chē)和1臺(tái)管匯車(chē)。對(duì)于壓裂作業(yè)要求排量大、壓力高的油井(一般需要8，000—18，000水馬力)，則需更多的壓裂車(chē)。壓裂橇組是指去掉底盤(pán)車(chē)后，安裝在橇架上的壓裂裝置，主要應(yīng)用于海洋鉆井平臺(tái)和沙漠戈壁灘上的壓裂作業(yè)。

　　近幾年國(guó)內(nèi)壓裂設(shè)備每年的需求都在10套車(chē)橇組以上，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的壓裂設(shè)備迅速替代了進(jìn)口，國(guó)產(chǎn)壓裂設(shè)備占據(jù)了95%的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，并進(jìn)入了國(guó)際市場(chǎng)。

　　我們用以下方法粗略測(cè)算頁(yè)巖氣壓裂設(shè)備市場(chǎng)需求：

　　(1)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，壓裂設(shè)備約占設(shè)備投資的20%;我們之前認(rèn)為從2012-2020年9年間，中國(guó)頁(yè)巖氣總投資在8000億元左右;其中設(shè)備占比25%，設(shè)備總需求在2000億元左右。如果壓裂設(shè)備約占設(shè)備投資的20%，則到2020年中國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)需要約400億元左右的壓裂設(shè)備，年均40-50億元。

　　(2)通常單套壓裂設(shè)備包含10臺(tái)2000馬力的壓裂車(chē)組，按照一臺(tái)典型的2000型壓裂車(chē)組的售價(jià)為1000萬(wàn)元左右進(jìn)行計(jì)算，每套壓裂車(chē)組價(jià)值1億元左右。一般單套壓裂設(shè)備每年滿負(fù)荷壓裂150次，按照70%工作時(shí)間算，可壓裂100井次;假設(shè)每口頁(yè)巖氣井每年需要壓裂1次，我們初步獲得鉆井口數(shù)和壓裂車(chē)組的比例關(guān)系為100:1。如果2020年頁(yè)巖氣鉆井達(dá)到40000口，則需要壓裂車(chē)組400套，按照每套1億元計(jì)算，壓裂設(shè)備總需求在400億元左右。

　　(3)根據(jù)北美頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，每1億立方米需要用1萬(wàn)水馬力的壓裂車(chē)組進(jìn)行壓裂;600億立方米需要用600萬(wàn)水馬力車(chē)組進(jìn)行壓裂;假設(shè)通常采用10臺(tái)2000水馬力型號(hào)的壓裂車(chē)組，則需要300套壓裂車(chē)組;按照每套1億元計(jì)算，壓裂設(shè)備總需求在300億元左右。

　　我們綜合以上三種計(jì)算方法，發(fā)現(xiàn)前兩者基本一致，第三種方法計(jì)算也相差不大，采用前兩者的計(jì)算結(jié)果。我們認(rèn)為2012-2020年中國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)需要約400億元左右的壓裂設(shè)備，年均40-50億元。

　　壓裂設(shè)備國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)有石油四機(jī)廠、四機(jī)賽瓦、蘭州通用機(jī)器、中油特種車(chē)輛、杰瑞股份等企業(yè)。其中上市公司杰瑞股份在壓裂成套設(shè)備、固井設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域業(yè)績(jī)突出，發(fā)展前景較好。

　　(二)勘探環(huán)節(jié)：前端環(huán)節(jié)最先受益，關(guān)注恒泰艾普、潛能恒信

　　油氣勘探開(kāi)發(fā)工作是油氣工業(yè)的前端環(huán)節(jié)，包括資源尋找、開(kāi)發(fā)方案的設(shè)計(jì)和實(shí)施等工作，對(duì)維持資源探明儲(chǔ)量的穩(wěn)定、保障石油工業(yè)的持續(xù)發(fā)展有著重要意義。油氣資源勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)建立在地球物理勘探的基礎(chǔ)上，類(lèi)似于給大地做“CT”，即利用地震、地質(zhì)等信息來(lái)分析勘探區(qū)的地層結(jié)構(gòu)、尋找有利儲(chǔ)層、指導(dǎo)鉆井和油田開(kāi)發(fā)工作。

　　油氣勘探分為地震勘探和非地震勘探。地震勘探是地球物理勘探中一種最重要的方法，它的原理是由人工制造強(qiáng)烈的震動(dòng)(一般是在地下不深處的爆炸)所引起的彈性波在巖石中傳播時(shí)，當(dāng)遇著巖層的分界面，便產(chǎn)生反射波或折射波，在它返回地面時(shí)用高度靈敏的儀器記錄下來(lái)，根據(jù)波的傳播路線和時(shí)間，確定發(fā)生反射波或折射波的巖層界面的埋藏深度和形狀，認(rèn)識(shí)地下地質(zhì)構(gòu)造，以尋找油氣圈閉。

　　近年來(lái)，隨著全球石油公司勘探開(kāi)發(fā)投資的持續(xù)增長(zhǎng)，全球油氣探勘設(shè)備和服務(wù)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。根據(jù)Spears&;Associates統(tǒng)計(jì)，2010年全球油氣探勘設(shè)備和服務(wù)市場(chǎng)達(dá)到124.58億美元。

　　2011年全球油氣設(shè)備和服務(wù)市場(chǎng)在3000億美元左右，其中探勘設(shè)備和服務(wù)占全球油氣設(shè)備和服務(wù)市場(chǎng)的4.5%。，約合135億美元。其中，從2000年到2008年，地震數(shù)據(jù)處理解釋行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從14.16億美元增長(zhǎng)到50.16億美元，增長(zhǎng)了2.54倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到15.09%。

　　由于技術(shù)壁壘顯著，目前世界范圍內(nèi)勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)服務(wù)為少數(shù)服務(wù)巨頭所壟斷，前5大服務(wù)商的市場(chǎng)份額已穩(wěn)定在80%左右，分別是CGGVIERITAS、WESTERNGECO、PGS、東方物探、FUGRO。國(guó)內(nèi)上市公司主要有恒泰艾普、潛能恒信。

　　(三)鉆井設(shè)備：鉆井配件需求較大，關(guān)注江鉆股份、山東墨龍

　　油氣鉆機(jī)是一組十分復(fù)雜的大型成套設(shè)備，除用于一般陸地石油、天然氣鉆井外，還有在沙漠、高寒、高原，沼澤、淺灘、海洋等地帶使用的鉆機(jī)，在不同環(huán)境下工作的石油鉆機(jī)要能承受相應(yīng)的風(fēng)沙、低溫、海水腐蝕、海浪沖刷等惡劣的自然條件。同時(shí)還要能適應(yīng)鉆井過(guò)程中的高壓、高溫、污染、沖刷、腐蝕等極其特殊又復(fù)雜的工況。

　　根據(jù)鉆機(jī)使用地點(diǎn)的不同，一般將石油鉆機(jī)分為陸地鉆機(jī)和海洋鉆機(jī)兩大部分。按鉆探深度的不同來(lái)分，一般將井深5000~7000米的鉆機(jī)稱(chēng)為深井鉆機(jī)，將井深9000~12000米以上的鉆機(jī)則稱(chēng)為特深井鉆機(jī)。

　　目前全世界石油鉆機(jī)保有量約6000多臺(tái)，產(chǎn)自20多個(gè)國(guó)家。其中美國(guó)、中國(guó)和德國(guó)等少數(shù)國(guó)家具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，能夠生產(chǎn)高技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)成套石油鉆機(jī)設(shè)備產(chǎn)品。

　　國(guó)內(nèi)目前鉆深1500~12000米的陸地鉆機(jī)已形成系列，具備生產(chǎn)1500~12000米機(jī)械傳動(dòng)、電傳動(dòng)、頂部驅(qū)動(dòng)陸地、沙漠、極地各種成套鉆機(jī)的能力。目前我國(guó)年產(chǎn)鉆機(jī)能力400臺(tái)左右，約占世界鉆機(jī)年產(chǎn)量的三分之一，但制造成本與其他生產(chǎn)國(guó)家的產(chǎn)品相比低25%~35%。

　　根據(jù)Spears的研究預(yù)測(cè)，近年來(lái)中國(guó)鉆探活動(dòng)會(huì)持續(xù)增加，鉆機(jī)需求強(qiáng)勁，中國(guó)陸地油氣井鉆探數(shù)量將從2006年的16850個(gè)增加到2012年的21321個(gè)，鉆機(jī)總需求1125臺(tái)左右。到2012年，中國(guó)陸地鉆井新增需求量在200臺(tái)左右。

　　我們認(rèn)為，由于鉆機(jī)存量較大，新增鉆井需求增速并不快;而鉆機(jī)配件尤其是如鉆頭等易耗品，其需求相對(duì)較好。國(guó)內(nèi)鉆井配件上市公司主要有江鉆股份、山東墨龍。

　　(四)測(cè)井設(shè)備：高端成像測(cè)井需求較好，看好吉艾科技

　　測(cè)井技術(shù)是石油領(lǐng)域的尖端技術(shù)，是油氣勘探開(kāi)發(fā)中十分關(guān)鍵的技術(shù)，其技術(shù)含量高。測(cè)井儀器是集聲、光、電、核、磁、電子、材料、地質(zhì)、物探等學(xué)科的綜合應(yīng)用，具有技術(shù)密集、單價(jià)昂貴等特點(diǎn)。

　　油氣測(cè)井行業(yè)包括石油測(cè)井儀器的制造和測(cè)井工程服務(wù)的提供。測(cè)井儀器主要用于提供測(cè)井工程服務(wù)，即利用聲、光、電、核、磁、地質(zhì)、物探等學(xué)科，通過(guò)采集井下地層的相關(guān)信息，用以判斷地層的巖性及地層的孔隙度、滲透率、飽和度等，以確定油、氣、水層的位置及含量，解釋油、氣層的厚度、含水飽和度和儲(chǔ)層的物性以及監(jiān)測(cè)鉆井及固井的工程質(zhì)量，是發(fā)現(xiàn)油氣藏、評(píng)估油氣儲(chǔ)量及其產(chǎn)量最重要的工具之一。測(cè)井工程服務(wù)是根據(jù)勘探開(kāi)發(fā)的需求，利用測(cè)井儀器在油田各個(gè)探區(qū)測(cè)井，并提交測(cè)井?dāng)?shù)據(jù)和分析報(bào)告。

　　隨著我國(guó)石油勘探開(kāi)發(fā)進(jìn)一步向復(fù)雜巖性油氣藏、隱蔽油氣藏拓展，探明難度越來(lái)越大，測(cè)井服務(wù)單位對(duì)高端、個(gè)性化的測(cè)井儀器需求進(jìn)一步加大。

　　國(guó)內(nèi)在用的高端成像測(cè)井儀器多為引進(jìn)，已逐漸老化，迫切需要更新?lián)Q代，因此對(duì)國(guó)產(chǎn)的先進(jìn)成像測(cè)井儀器的需求日益增大。根據(jù)中國(guó)石油和石油化工設(shè)備工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)有測(cè)井儀器約1000套，其中成像測(cè)井儀器約占25%。隨著勘探開(kāi)發(fā)對(duì)象的日趨復(fù)雜，高端成像測(cè)井儀器的市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)。而當(dāng)前國(guó)外同類(lèi)測(cè)井儀器價(jià)格昂貴，且斯倫貝謝、貝克休斯等國(guó)際測(cè)井市場(chǎng)領(lǐng)先企業(yè)逐步進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，在中國(guó)市場(chǎng)以提供測(cè)井服務(wù)為主，已很少出售成套測(cè)井儀器。

　　據(jù)中國(guó)石油和石油化工設(shè)備工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010年我國(guó)油氣測(cè)井設(shè)備市場(chǎng)銷(xiāo)售收入累計(jì)達(dá)到21.9億元人民幣，預(yù)計(jì)2011年我國(guó)油氣測(cè)井設(shè)備市場(chǎng)銷(xiāo)售收入累計(jì)將達(dá)到25.7億元人民幣，到2015年達(dá)到47.4億元，平均年增長(zhǎng)率達(dá)到約17%。

　　目前我國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)尚處于起步階段，測(cè)井作業(yè)主要由國(guó)外油服公司完成，目前用于頁(yè)巖氣領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)測(cè)井設(shè)備市場(chǎng)還很小。預(yù)計(jì)未來(lái)10年間頁(yè)巖氣測(cè)井設(shè)備需求將獲得快速增長(zhǎng)。

　　國(guó)內(nèi)測(cè)井設(shè)備公司主要有中油測(cè)井、勝利偉業(yè)、環(huán)鼎科技、中電二十二所、中海油服、吉艾科技等。其中上市公司中我們看好吉艾科技的發(fā)展前景。

　　(五)射孔設(shè)備：復(fù)合射孔技術(shù)需求看好，關(guān)注通源石油

　　射孔是決定油氣井產(chǎn)量的重要因素，被稱(chēng)為石油天然氣勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的“臨門(mén)一腳”。石油天然氣勘探開(kāi)發(fā)過(guò)程中，首先通過(guò)勘探發(fā)現(xiàn)油藏區(qū)域，然后通過(guò)鉆井作業(yè)完成地面與地下井筒的連通，而井筒與油藏的連通則通過(guò)射孔來(lái)實(shí)現(xiàn)。射孔就是把一種專(zhuān)門(mén)儀器設(shè)備下到油氣井中的某一層段，在套管、水泥環(huán)和地層上打開(kāi)一些通道，使得油氣從地層流入油氣井的系統(tǒng)工作過(guò)程。一口井的最終成功(產(chǎn)能和壽命)取決于井筒與地層的連通程度。

　　鉆井?dāng)?shù)量是決定油氣井射孔市場(chǎng)規(guī)模的核心指標(biāo)。在一口鉆井中，沿著垂直方向，存在著不連續(xù)的若干油層，油氣井射孔通常是針對(duì)不同油層的分層作業(yè)。每口新鉆井通常先打開(kāi)一層，并對(duì)該層進(jìn)行射孔，即新鉆井射孔。當(dāng)該層采油到了一定階段后，再對(duì)同一口井的其他層位進(jìn)行射孔，即在產(chǎn)井新層射孔。大量在產(chǎn)井生產(chǎn)過(guò)程中，也會(huì)由于地層的變化或采油過(guò)程中固相顆粒的堵塞，導(dǎo)致在產(chǎn)井需重新射孔，以恢復(fù)和再建產(chǎn)能，即在產(chǎn)井(老層)補(bǔ)射孔。

　　目前，全球的新鉆井和在產(chǎn)井合計(jì)為100多萬(wàn)口，每年全球油氣井射孔米數(shù)約為500萬(wàn)米。按照每米射孔器價(jià)格2000美元估計(jì)，每年全球油氣井射孔的市場(chǎng)規(guī)模大約100億美元。

　　國(guó)內(nèi)油氣井射孔的市場(chǎng)規(guī)?？梢酝ㄟ^(guò)射孔彈消耗量來(lái)進(jìn)行測(cè)算。射孔彈是油氣井射孔所必需的爆破材料，由于射孔彈屬爆炸物，其每年生產(chǎn)量需要報(bào)原國(guó)防科技工業(yè)委員會(huì)(現(xiàn)國(guó)防科技工業(yè)局)批準(zhǔn)。2007-2009年，全國(guó)油氣井專(zhuān)用聚能射孔彈消耗量分別為955萬(wàn)發(fā)、1，074萬(wàn)發(fā)和1，150萬(wàn)發(fā)，按照平均每米裝射孔彈12發(fā)計(jì)算，2007-2009年國(guó)內(nèi)射孔市場(chǎng)規(guī)模分別為49億元、52億元、54億元。其中，2009年復(fù)合射孔經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到7.24億元。據(jù)中國(guó)爆破器材行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，到2012年，國(guó)內(nèi)射孔市場(chǎng)總體規(guī)模將達(dá)到60億元。

　　國(guó)內(nèi)油氣井射孔領(lǐng)域的主要企業(yè)分為兩類(lèi)，一是以傳統(tǒng)聚能射孔技術(shù)為基礎(chǔ)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)公司，二是復(fù)合射孔新技術(shù)研發(fā)和推廣企業(yè)。復(fù)合射孔技術(shù)作為當(dāng)前最為先進(jìn)的射孔技術(shù)工藝，在提高油氣產(chǎn)量方面具有傳統(tǒng)射孔技術(shù)無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)依托復(fù)合射孔技術(shù)的復(fù)合射孔器和作業(yè)服務(wù)的需求將明顯超過(guò)傳統(tǒng)聚能射孔技術(shù)的產(chǎn)品和作業(yè)服務(wù)。

　　國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)射孔領(lǐng)域主要企業(yè)有大慶試油試采公司、中國(guó)石油測(cè)井公司、中海油服、西部鉆探公司、勝利測(cè)井、長(zhǎng)城鉆探、川慶鉆探、渤海鉆探等，其中復(fù)合射孔企業(yè)主要是通源石油、204所、213所等。我們看好復(fù)合射孔技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)——通源石油。