http://m.007sbw.cn 2013-10-29 17:09 來源:齊魯證券
匯川技術發(fā)布2013 年三季報, 1-9 月份公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.63 億元,較上年同期增長35.04%;實現(xiàn)凈利潤約4.101 億元,較上年同期增長68.14%;對應EPS 為1.04 元,略超市場預期,符合此前公司的業(yè)績預告。
受益于市場回暖和產(chǎn)業(yè)政策支持,公司收入快速增長:2012 年下半年開始,工控市場需求持續(xù)反彈,匯川技術依靠其優(yōu)秀的產(chǎn)品和極強的市場營銷能力,電梯一體化控制器、注塑機專用伺服系統(tǒng)、通用伺服系統(tǒng)、高壓變頻器等產(chǎn)品收入快速增長;在國家產(chǎn)業(yè)政策支持下,新能源電動汽車控制器和光伏逆變器等產(chǎn)品需求也走出低谷,也實現(xiàn)了爆發(fā)式增長。
產(chǎn)品收入結構調整,公司毛利率穩(wěn)步提升:由于公司高毛利率的電梯一體化控制器、注塑機專用伺服驅動器等產(chǎn)品在產(chǎn)品銷售結構中比重增加,公司成本控制能力的加強,使得公司產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步上升,較去年同期提升了2.47%。
營業(yè)外收入大幅增加,公司凈利潤增速超預期:受益于增值稅退稅審批進度加快,以前期間的應退稅款在本期集中到賬,公司上半年實現(xiàn)營業(yè)外收入1.18 億元,較去年同期提升約6500 萬元,導致公司凈利潤增速超出預期。
持續(xù)看好公司工控行業(yè)龍頭的市場地位:匯川技術在經(jīng)歷了一年多的戰(zhàn)略調整之后,在大功率變頻器成本優(yōu)化、MD500 系列變頻器、IS620 系列伺服系統(tǒng)等新產(chǎn)品研發(fā)方面取得了重要進展,并建立了完整的產(chǎn)品研發(fā)和市場營銷人才隊伍,為公司未來的發(fā)展積累了豐富的資源,依靠公司管理層卓越的戰(zhàn)略掌控能力,公司必將作為工控行業(yè)龍頭獲得快速成長。
盈利預測及投資建議:考慮到工控行業(yè)持續(xù)回暖,我們上調了公司的盈利預測,預計公司2013 年、2014年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為15.88 億元、20.04 億元,同比分別增加33.09%、26.18%;實現(xiàn)凈利潤分別為5.01億元、6.01 億元,同比分別增長19.9%、116.8%;實現(xiàn)EPS 分別為1.29 元、1.55 元;對應當前股價市盈率分別為41.9 倍、34.9 倍,給予公司“增持”評級。