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導讀：財新12月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)較上月提高0.7個百分點至51.5，創(chuàng)4個月新高，升幅則為5個月來最大。

財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經(jīng)濟學家鐘正生在新聞稿中表示，12月制造業(yè)景氣度再回暖，再度確立了2017年經(jīng)濟穩(wěn)定且略超預期的格局。但在財政監(jiān)管和貨幣政策雙雙趨嚴的背景下，2018年經(jīng)濟下行壓力不容小覷。

財新PMI分項指標中，2017年末，中國制造業(yè)產(chǎn)量繼續(xù)上升，而且增速升至三個月以來的高點。產(chǎn)出增長的主要驅(qū)動因素是銷售改善以及市場潛在需求轉(zhuǎn)強。新訂單總量更是錄得2017年8月以來最高，年底出口銷售也呈現(xiàn)加速增長勢頭。

對未來12個月的經(jīng)營前景，財新稱，業(yè)界信心度較11月的歷史低點輕微回升，但仍低于長期均值。受訪廠商反映，因預期客戶需求相對疲弱，國家政策可能發(fā)生變化，業(yè)界信心度在2017年底表現(xiàn)偏弱。因此，雖然產(chǎn)出與新業(yè)務增速加快，但廠商仍繼續(xù)壓縮用工，導致積壓工作量進一步上升，積壓率略超11月。

財新PMI走勢與官方PMI相背離。國家統(tǒng)計局周日公布的12月官方制造業(yè)PMI為51.6，比11月回落0.2個百分點，但仍連續(xù)17個月位于榮枯線上方。從分項數(shù)據(jù)看，財新PMI中，產(chǎn)出指數(shù)、新訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)均有上升，采購價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)則雙雙下降；統(tǒng)計局PMI中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和就業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)下降，兩個價格指數(shù)則由降轉(zhuǎn)升。

平安證券在最新一期的研報中指出，總體來看，12月供給端在環(huán)保限產(chǎn)、需求端動力邊際走弱的背景下，官方PMI下滑符合預期。環(huán)保限產(chǎn)再次推升原材料價格指數(shù)，但在基數(shù)大幅抬升下，PPI同比增速將明顯回落，價格效應遞減。此外，雖然在全球經(jīng)濟回暖下外貿(mào)情況繼續(xù)樂觀，但2018年進出口指標也面臨基數(shù)抬升的問題。對于未來PMI走勢，平安預計，供需兩端承壓邏輯不變，1月PMI將繼續(xù)回落。

中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院在12月29日發(fā)布的“四季度經(jīng)濟預測報告”指出，2018年中國經(jīng)濟增長6.7%，CPI上漲2.0%，PPI增長5.2%，建議穩(wěn)健的貨幣政策與積極的財政政策配合， 還要積極應對美聯(lián)儲加息縮表的影響，警惕加息和縮表預期對金融市場的干擾，加強資本管制，防范資本流出壓力。