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深耕中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè) 東土科技何時走出業(yè)績低谷期

http://m.007sbw.cn 2020-03-02 16:57 來源:投資者網(wǎng)

當(dāng)東土科技在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道上全速邁進時,前方亦臨著更多的挑戰(zhàn)。此同時,東土科技還在研發(fā)上投入不菲。2016年至2019年前三季度,公司研發(fā)支出均超1億元 2014年以前,其應(yīng)收賬款均不足1億元,占營收比重約三成。而到了2018年這一項目已升至8.3億元,截至2019年三季度末仍高達7.9億元,遠超同期營收。

“首屆工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大賽中,公司的‘基于軟件定義控制和流程的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案’獲得最高榮譽一等獎”、“公司長期保持較高比例的研發(fā)投入,特別是投入到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的戰(zhàn)略領(lǐng)域,取得了較好的成果。”談及公司研發(fā)成果,北京東土科技股份有限公司不勝枚舉,

信息顯示,東土科技自2004年成立以來,一直深耕于中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),以及相關(guān)產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用,2012年成功登陸創(chuàng)業(yè)板。經(jīng)過16年的發(fā)展,東土科技已成為全球工業(yè)以太網(wǎng)交換機市場領(lǐng)先品牌,擁有包括全國產(chǎn)化網(wǎng)絡(luò)交換芯片、以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)/云平臺的完整工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品解決方案。

通過多年并購和研發(fā)投入,公司已積累了足夠多的資源。

但另一方面,數(shù)據(jù)顯示,繼2018年歸母凈利潤出現(xiàn)下滑后,2019年東土科技虧損4.3億元至4.35億元。同時,其賒銷狀況愈發(fā)嚴(yán)重,毛利率出現(xiàn)下滑,經(jīng)營現(xiàn)金凈額出現(xiàn)連續(xù)兩年為負。

那么,導(dǎo)致這些問題的根本原因是什么?東土科技的研發(fā)與業(yè)績?yōu)楹尾黄ヅ?公司何時才能迎來新的拐點?近期《投資者網(wǎng)》聯(lián)系到東土科技方面,并得到一定的答復(fù)。

并購是把雙刃劍

一直以來,東土科技奔跑在版圖拓展的道路上。2月11日晚公司公告稱,擬收購佰能電氣100%股權(quán)、東土軍悅30.17%股權(quán),合計交易價格不低于16億元。

消息引來一片關(guān)注,并購可以提高公司的控制力,但也帶來商譽減值計提。1月22日,東土科技發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱,“預(yù)計2019年度虧損4.3億元,最主要原因是對收購?fù)孛骺萍夹纬傻纳套u計提減值準(zhǔn)備4.4億元。” 數(shù)據(jù)顯示,截至2019年三季度末,公司賬面商譽為11.83億元,占凈資產(chǎn)比例為47%。

據(jù)預(yù)案,佰能電氣2017年至2019年前三季度凈利潤分別為1.25億元、1.16億元、0.85億元,同期東土軍悅的凈利潤為0.33億元、0.2億元、-0.45億元。

數(shù)據(jù)顯示,截至2019年三季度末,東土科技有息負債金額為5.91億元,其中短期借款3.55億元,而貨幣資金賬面金額僅約為3.1億元。

為了解決這一問題,東土科技告訴《投資者網(wǎng)》:“本次并購對價的支付方式為現(xiàn)金加發(fā)行股份,其中現(xiàn)金部分由公司以非公開發(fā)行股份方式募集配套資金的方式取得,對公司現(xiàn)金流沒有影響。”

同時,公司解釋稱:“佰能電氣在智能制造、節(jié)能環(huán)保、資源綜合利用等多個領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先地位,公司將整合資源、推廣工業(yè)互聯(lián)產(chǎn)品和解決方案在各行業(yè)的應(yīng)用;東土軍悅核心產(chǎn)品軍用以太網(wǎng)交換機等在公司產(chǎn)品條線中不可或缺,收購目的是提升公司控制力,推進防務(wù)板塊整合。”

業(yè)績?nèi)绾瓮黄疲?/strong>

2019年第二、第三季度,東土科技單季歸母凈利潤分別虧損0.57億元、0.26億元。按照目前趨勢,公司在2019年第四季度及今年一季度,公司凈利潤或仍為負值。

毛利率方面,公司上市以來至2017年,毛利率多在50%以上,最高達到66%。到了2019年三季度末,毛利率已降至45.8%。

另一面,子公司業(yè)績不佳同樣造成拖累。如拓明科技在2018年出現(xiàn)業(yè)績下滑后,在2019年上半年,凈利潤同比下滑89%至254.32萬元。

剔除商譽減值損失影響,公司2019年凈利潤約為1000萬元,約較2018年下滑89.46%。2019年前三季度公司歸母凈利潤為1.21億元,以此計算,2019年第四季度或虧損約1億元。

多年來,東土科技希望通過不斷并購,增強公司在產(chǎn)業(yè)中的競爭力。與此同時,東土科技還在研發(fā)上投入不菲。2016年至2019年前三季度,公司研發(fā)支出均超1億元。

公司方面表示,“Hoursis智能交通服務(wù)器、NewPre邊緣計算服務(wù)器、Intewell智能操作系統(tǒng)等產(chǎn)品均為公司重點研發(fā)完成的創(chuàng)新性產(chǎn)品。由于上述戰(zhàn)略產(chǎn)品目前處于前期市場推廣階段,對2019年的業(yè)績貢獻還很小,隨著產(chǎn)品逐漸走向市場,中長期來說將會對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。”

東土科技也因此迅速發(fā)展壯大。上市前,公司總資產(chǎn)僅1.5億元,被一些投資者戲稱為“最小擬上市公司”,而最近三年總資產(chǎn)均超過30億元。

與之相對的是公司業(yè)績水平。2019年前三季度,東土科技營收同比下滑13.7%至4.79億元,幾乎回到2016年同期水平。公司表示,“受客戶需求影響,其訂單交付不及預(yù)期。”

2016年至2019年前三季度,東土科技歸母凈利潤均在1億元左右,始終未見較大突破。最近幾個季度,單季凈利潤更是出現(xiàn)虧損。

“上述戰(zhàn)略產(chǎn)品目前處于前期市場推廣階段,對2019年的業(yè)績貢獻還很小,隨著產(chǎn)品逐漸走向市場,中長期來說將會對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。”東土科技如此解釋。

前行路上的挑戰(zhàn)

當(dāng)東土科技在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道上全速邁進時,前方亦面臨著更多的挑戰(zhàn)。

2014年以前,其應(yīng)收賬款均不足1億元,占營收比重約三成。而到了2018年這一項目已升至8.3億元,截至2019年三季度末仍高達7.9億元,遠超同期營收。

對于公司愈發(fā)嚴(yán)重的賒銷情況,東土科技并未否認,并提出了解決辦法:“公司給予信用賬期的客戶多為大型的通信、防務(wù)等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)客戶,這些客戶信用良好,壞賬風(fēng)險較低。公司已設(shè)置信用風(fēng)險控制制度,在導(dǎo)入新的客戶及簽訂銷售合同時,會嚴(yán)格考核客戶信用狀況,謹(jǐn)慎給予信用賬期;對已有客戶通過信用評級的季度監(jiān)控以及應(yīng)收賬款賬齡分析的月度審核來確保公司整體信用風(fēng)險在可控的范圍內(nèi)。”

據(jù)統(tǒng)計,二級市場上,去年以來,大股東李平2019年共減持1761.1萬股,市值約2.18億元。2020年1月,李平又將其持有的東土科技2554.90萬股無限售流通股轉(zhuǎn)讓給北電投,對價為3.33億元。

對此,東土科技稱:“大股東減持是為了償還其股票質(zhì)押借款本息,降低控股股東的股權(quán)質(zhì)押比例、防控高比例質(zhì)押風(fēng)險。”

當(dāng)前大股東李平質(zhì)押股數(shù)為1.2億股,占總股本的23.52%,占其所持股數(shù)的74.78%,處于高位。

而對于《投資者網(wǎng)》“是否存在平倉危機”的疑問,東土科技稱:“李平存量股份質(zhì)押的履約保障比例較高,且仍擁有一定的可追加擔(dān)保資產(chǎn)。”

值得一提的是,目前,東土科技的產(chǎn)品和解決方案已廣泛應(yīng)用于智能電網(wǎng)、石油化工、軌道交通等行業(yè)。東土科技表示,未來,公司將放眼全球市場,緊跟時代的發(fā)展趨勢,加強自主研發(fā)技術(shù),不斷完善市場拓展能力,成為全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的冠軍企業(yè)。(謝瑩潔)

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