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1、工業(yè)軟件高行業(yè)景氣

1.1 智能制造大勢所趨，工業(yè)軟件必不可缺

我國制造業(yè)效率相對低下，智能制造助力中國制造產業(yè)升級。制造強國發(fā)展指數由規(guī)模發(fā)展、質量效益、結構優(yōu)化、持續(xù)發(fā)展 共四個分項數值構成，我國總分 110.84，居于世界第四，處于第三陣列國家。從分項來 看，我國規(guī)模發(fā)展分數項第一，早在 2010 年我國制造業(yè)增加值已超越美國，而質量效 益分數項得分 16.11，居于世界第七，遠低于世界第一美國 51.96，從上述報告評分結果 看，提高我國制造業(yè)效率及發(fā)展質量是建設制造業(yè)強國的必經之路，而智能制造將持續(xù) 助力中國制造業(yè)產業(yè)升級。

智能制造是基于新一代信息技術與先進制造技術深度融合，貫穿于設計、生產、管 理、服務等制造互動各個環(huán)節(jié)，具有自感知、自決策、自執(zhí)行、自適應、自學習等特征， 旨在提高制造業(yè)質量、效益和核心競爭力的先進生產方式。它關乎我國未來制造業(yè)的全 球地位，對于建設數字中國具有重要作用。智能制造將有效提高我國制造業(yè)“微笑曲線”， 提高制造業(yè)盈利能力。

以工信部 2018 年評選出 305 個智能制造試點示范項目為例，這些項目智能化改造 前后對比，生產效率平均提升 37.6%，能源利用率平均提升 16.1%；運營成本平均降低 21.2%，產品研制周期平均縮短 30.8%，產品不良率平均降低 25.6%，發(fā)展智能制造是提 高我國制造業(yè)質量的必由之路。

工業(yè)互聯(lián)網是信息技術與制造技術交互的連接點，發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網是實現(xiàn)智能制 造的路徑之一。所謂工業(yè)互聯(lián)網，本質是一個工業(yè)操作系統(tǒng)，其功能類似于微軟的 Windows、谷歌的安卓系統(tǒng)以及蘋果的 iOS 系統(tǒng)，向上提供開發(fā)接口及存儲計算、工具 資源等支持，向下實現(xiàn)對各種軟硬件資源的接入、控制和管理。工業(yè)互聯(lián)網平臺由邊緣 層、IaaS 層、PaaS 層及應用層構成。邊緣層是基礎，向下接入工業(yè)設備實現(xiàn)數據的采集 與處理。工業(yè) PaaS 層是核心，基于通用 PaaS 并融合多種創(chuàng)新功能，將工業(yè)機理沉淀為 模型，實現(xiàn)數據的深度分析并為 SaaS 層提供開發(fā)環(huán)境，是平臺核心能力的集中體現(xiàn)。 應用層是關鍵，主要提供覆蓋不同行業(yè)，不同領域的業(yè)務應用及創(chuàng)新性應用，形成工業(yè) 互聯(lián)網平臺的最終價值。

從產業(yè)界定看，工業(yè)互聯(lián)網有效的將整個工業(yè)支撐體系進行了串聯(lián)，在傳統(tǒng)架構 中，工業(yè)軟件、工業(yè)自動化裝備以及工業(yè)生產裝備是相對割裂的存在，其相互之間的聯(lián) 系是一對一的孤島式的。而在工業(yè)互聯(lián)網體系下，工業(yè)互聯(lián)網平臺作為中心，有效連接 生產設備、自動化裝備等硬件，并通過平臺匯集、處理產業(yè)鏈上下游數據，通過工業(yè)軟 件（app）輸出最終的各類應用，從而實現(xiàn)最終的智能制造。

1.2 政策支持：鼓勵工業(yè)軟件發(fā)展，加快數字化進程

近些年來政策出臺密集，國家鼓勵工業(yè)軟件發(fā)展。從 2009 年以來，政府不斷出臺 政策，但從 17 年開始密集出臺，把工業(yè)軟件的發(fā)展提升到了推動建設制造業(yè)強國的重 要地位上。當前政府的高度重視和鼓勵政策頻出，如稅收優(yōu)惠等，有利于推動行業(yè)發(fā)展。

1.3 工業(yè)軟件：智能制造弄潮兒

1.3.1 工業(yè)軟件行業(yè)空間廣闊

工業(yè)軟件本身是工業(yè)技術軟件化的產物，是工業(yè)化的頂級產品。它既是研制復雜 產品的關鍵工具和生產要素，也是機械裝備中的“軟零件”“軟裝備”，是工業(yè)品的基本 構成要素。工業(yè)軟件作為工業(yè)和軟件產業(yè)的重要組成部分，是推動我國智能制造高質量 發(fā)展的核心要素，是實現(xiàn)工業(yè)智能化的前提。目前業(yè)界對工業(yè)軟件的界定還沒有統(tǒng)一， 但形成了“工業(yè)軟件是工業(yè)技術軟件化的成果”的共識。

工業(yè)軟件是智能制造的大腦及神經，通過工業(yè)互聯(lián)網匯集生產設備數據及相關的 外部數據，從而對產品的全生命周期，研發(fā)、生產、銷售、管理進行精準分析與跟蹤。

工業(yè)軟件本身而言，由于工業(yè)門類復雜，種類繁多，分類維度和方式一直呈現(xiàn)多樣 化趨勢，目前國內外均沒有公認、使用的統(tǒng)一分類方式。主流的分類方法主要有：

（一）國家標準 國標 GB/T-36475-2018 將工業(yè)軟件（F 類）分為工業(yè)總線、計算機輔助設計、計算機輔助制造、計算機集成制造系統(tǒng)、工業(yè)仿真、可編輯邏輯控制器、產品生命周期管理、 產品數據管理、其他工業(yè)軟件 9 大類。

（二）工信部運行局給出的分類

2019 年 11 月國家統(tǒng)計局批準工信部發(fā)布的《軟件和信息技術服務業(yè)統(tǒng)計調查制 度》，其中將工業(yè)軟件劃分為研發(fā)設計類軟件、生產控制類軟件、業(yè)務管理類軟件。

（三）基于生命周期的聚類分析方法

工業(yè)軟件按照生命周期的階段或環(huán)節(jié)，大致劃分為研發(fā)設計類軟件、生產制造類 軟件、運維服務類軟件和經營管理類軟件。該分類為業(yè)內比較常見的工業(yè)軟件分類方式， 優(yōu)點是簡明易懂，缺點是集中于制造業(yè)，忽略了能源業(yè)和礦業(yè)的工業(yè)軟件。

（四）按照工業(yè)軟件基本功能的分類方法

在《鑄魂：軟件定義制造》書中，作者按基本功能將工業(yè)軟件分為工研軟件（CAD、 CAE 等）、工制軟件（CAM、MES、3D 打印等）、工管軟件、工維軟件、工量軟件、工 試軟件、工控軟件等，分類較細，尚未得到業(yè)界認可。

本報告根據各類標準及業(yè)界認可度較高的分類，將工業(yè)軟件分類為研發(fā)設計類、 信息管理類、生產控制類、嵌入式工業(yè)軟件和協(xié)同集成類軟件。

2020 年工業(yè)軟件全球銷售額 4338 億美元，同比增長 6%；我國 2020 年工業(yè)軟件 市場規(guī)模 1974 億元，同比增長 11.2%，近兩年復合增長率 15.6%，遠高于世界平均增速 6%。我國 2020 年工業(yè)軟件市場規(guī)模占全球比例 6.6%，按照我國制造業(yè)增加值在全球占 28%以上的份額來估算，我國工業(yè)軟件市場還存在約 5 倍的增長空間。

我國每年的高制造業(yè)增加值為國內工業(yè)軟件企業(yè)提供廣闊發(fā)展空間。我國從 2010 年起超越美國成為世界第一制造業(yè)增加值國，2020 年制造業(yè)增加值占全球比例達到 28%。 完善的工業(yè)體系及龐大的制造業(yè)產值是我國工業(yè)軟件成長的沃土。工業(yè)軟件大致可分為 設計研發(fā)、生產控制管理、信息管理、嵌入式工業(yè)軟件和協(xié)同集成類軟件。研發(fā)類軟件 主要應用于產品研發(fā)，開發(fā)門檻高，需長時間積累，主要分為 CAX（CAD、CAE、CAM、 EDA 和 PLM 等產品研發(fā)類軟件；生產控制類軟件主要分為 DCS（集散控制系統(tǒng)）、MES （制造執(zhí)行系統(tǒng)）和 SCADA（數據采集和監(jiān)控系統(tǒng)）等。信息管理類軟件主要服務于 公司日常經營管理，主要分為 ERP、SRM、CRM、OA 等。嵌入式工業(yè)軟件主要是指應用于工業(yè)相關的嵌入式系統(tǒng)軟件，如數控裝置、全自動柔性生產線、智能測量儀表、可 編程控制器等。

1.3.2 工業(yè)軟件有望迎來快速增長期

工業(yè)軟件即將迎來行業(yè)爆發(fā)期。受益于產業(yè)升級、政策加持、國產化趨勢三大因素 疊加，工業(yè)軟件在未來幾年有望迎來爆發(fā)。首先，工業(yè)升級釋放信息化及智能化需求， 工業(yè)軟件是智能制造升級中的重要一環(huán)。 其次，政策利好不斷，自 2015 年提出“中國 制造 2025”大政方針以來，多部門頒布智能制造發(fā)展政策，推動制造升級。其三，技術 封鎖加劇，加速國產替代進程，2019 年 5 月，華為與 EDA（芯片設計軟件）三大廠商 的合作均被制裁終止，2020 年 6 月哈工大和哈工程被禁用數學基礎軟件 Matlab，技術 封鎖有望加速國內工業(yè)軟件替代進程。

工業(yè)軟件可能迎來高速發(fā)展的核心因素是國產工業(yè)軟件技術已逐漸突破。自 2015 年我國提出“中國制造 2025”以來，利好政策不斷，國產工業(yè)軟件技術也不斷實現(xiàn)突破， 如中望 ZWCAD（2D CAD 平臺）軟件，可高度兼容國外同類軟件，擁有自主知識產權 的內核平臺，具備開放的 API 接口，可進行下游產業(yè)的二次開發(fā)；華大九天為國內 EDA 軟件龍頭，可以提供模擬/數模混合 IC 設計全流程解決方案。技術層面實現(xiàn)突破，工業(yè) 軟件迎來快速發(fā)展期。（報告來源：未來智庫）

2、國外企業(yè)占據龍頭地位，國產軟件崛起正當時

從競爭格局看，國外工業(yè)軟件廠商居于領先地位，國內廠商在一些細分子領域有 一定的突破。國外廠商經過多年發(fā)展，通過并購等手段已成為較大規(guī)模的企業(yè)，國內工 業(yè)軟件企業(yè)規(guī)模普遍較小，處在早期內生發(fā)展階段。在幾類工業(yè)軟件中，我國企業(yè)在基 礎類研發(fā)設計軟件中實力較差，市占率較低，2019 年國產設計軟件份額僅為 5%，而經 營管理類國產軟件較為成熟，國產軟件市占率達 70%，競爭格局分化較大。

從細分產品結構來看，2019 年嵌入式軟件占比最高達 57%，其次為信息管理類軟 件占比 11.8%；從客戶結構來看，主要為大型企業(yè)。

2.1 研發(fā)類軟件：國外企業(yè)占主導地位

研發(fā)類軟件主要分為 CAX、EDA、PLM 和 PDM 等。CAX 三者之間相互協(xié)作共 同完成產品的開發(fā)、模擬與制造工序。在 CAD 完成幾何建模后，CAE 將讀取 CAD 的 建模進行仿真分析，并得出反饋結果，CAD 根據 CAE 的反饋結果進行建模優(yōu)化，然后 CAM 將讀取優(yōu)化后的幾何建模模型，進行自動數控編程后得出產品的加工制造程序。 目前其一體化趨勢顯著，國外西門子、達索等均推出 CAD/CAM 一體化軟件，國內廠商 如中望軟件也開始推出相關產品。CAD 軟件開發(fā)核心在于獨立開發(fā)高性能的通用幾何 內核，如達索應用的 CGM、西門子應用的 Parasolid。中望軟件 3D CAD 應用了獨立開 發(fā)的幾何內核 Overdrive，是國內稀缺的實現(xiàn)商用的三維幾何建模內核技術。

EDA 軟件為電子設計自動化軟件，用于完成超大規(guī)模集成電路芯片的功能設計、 綜合、驗證、物理設計等。工程師利用 EDA 工具，將芯片的電路設計、性能分析、設 計 IC 版圖的整個過程交由計算機自動處理完成。EDA 應用于包括模擬電路、數字電路、 FPGA、PCB、面板等多個領域的設計工作。

PDM 軟件為產品數據管理軟件，是指某一類軟件的總稱，它是管理產品數據和產 品研發(fā)過程的工具。PDM 能管理的產品數據包括：三維設計圖、工程圖、BOM 清單、 各類文檔等。從過程來看，PDM 軟件可協(xié)調組織產品生命周期全流程事件，如設計審 查、批準、變更、以及產品發(fā)布等。從產品來看，PDM 可記錄產品全流程的進展數據、 設計數據等全部產品信息。

PLM 為產品生命周期管理軟件，它將 CAD、CAE、CAM、PDM 連接在一起，使 企業(yè)能夠對產品從構思、設計、生產、到最終報廢等全生命周期的設計數據及信息進行 高效和經濟的應用、管理。

根據賽迪顧問數據，2018 年我國研發(fā)類軟件市場規(guī)模 142.7 億元，從產品分布來 看，PLM 目前規(guī)模最大，其他占比較高的軟件有 CAD/CAE/CAM/EDA/BIM 等。

從廠商占比看，國產廠商中除廣聯(lián)達規(guī)模較大外，其他銷售規(guī)模較大的廠商均為 海外廠商。

2.1.1 計算機輔助類軟件：國際巨頭龍頭地位穩(wěn)固，國產占比低

海外 CAD 企業(yè)居于龍頭地位，國產 CAD 軟件占國內市場份額 5%。根據 BIS Research 數據，2018 年全球 CAD 市場規(guī)模為 74.7 億美元，法國達索系統(tǒng)公司（Dassault Systemes）、德國西門子公司（Siemens）和美國參數技術公司（PTC）三家處于壟斷地位， 占據全球市場份額的 60%以上。分類來看，3D CAD 市場規(guī)模占 3/4 約 56 億美元，2D CAD 市場規(guī)模占 1/4 約為 18.7 億美元。BIS Research 預測全球 CAD 市場會在未來 5- 10 年穩(wěn)步擴張，預計 2023 年市場規(guī)模將達到 112.2 億美元，2028 年市場規(guī)模將達到 138.3 億美元。

從我國 2D CAD 市場來看，雖然 Autodesk 在 2D CAD 時代制定了 DWG 數據標準和 ARX 二次開發(fā)標準，在我國穩(wěn)居 2D CAD 行業(yè)霸主地位，但國產 2D CAD 產品已擁有了代替國際先進產品的能力，如中望軟件的 ZW CAD 等，且中望產品擁有 收費模式與高性價比的優(yōu)勢，其一次性買斷模式使得用戶接受度更高，同時，ZWCAD 2021 版本一次性買斷費用為 6898 元，而 Autodesk 訂閱價格為 7829 元/年，前者價格優(yōu) 勢明顯。我國 3D CAD 市場主要由國際巨頭如法國達索、西門子、PTC 等占據主要份額，海外廠商優(yōu)勢較為明顯，國產廠商雖然也推出了如中望 3D、SINOVATION 等產品，但 在功能和性能上仍與國外廠商存在一定差距，未實質性打破國外產品壟斷的局面。

我國 CAE 市場主要被國際巨頭占據。根據 Credence Research 數據，2018 年全 球 CAE 軟件市場的規(guī)模為 81 億美元，預計 2025 年達到 128 億美元，年均復合增長率 為 9.6%，國際市場以國際三巨頭主導，ANSYS、達索、西門子共占據約 47%的市場份 額。

CAM 與 CAD 集成度較高，國際巨頭壟斷。根據 Industry Analysis 數據，2017 年 全球 CAM 市場規(guī)模為 20.9 億美元，預測 2025 年全球 CAM 市場規(guī)模將達到 35.7 億 美元。由于 CAM 與 CAD 的集成度較高，競爭格局與 CAD 類似。

當前國際上 CAX 產品一體化趨勢顯著，各廠商逐漸在數據傳輸等技術上將上下游 產品打通，形成 CAD/CAE/CAM/PDM 一體化綜合軟件平臺。

2.1.2 電子設計自動化軟件 EDA：國外廠商占據強勢主導地位，國產軟件艱難突圍

EDA 為電子設計自動化軟件，上世紀 40 年代，芯片設計通常為工程師手繪，后來 隨著芯片電路愈加復雜，于 80 年代末期 Aart de Genus 博士將芯片設計提高到集成電路 的抽象層次，發(fā)明了現(xiàn)在意義上的 EDA 軟件，使得工程師將精力集中于設計集成電路。

我國的 EDA 發(fā)展歷程可分為三階段，第一階段為 1988-1994 年“巴統(tǒng)”協(xié)議時期， 當時外國先進科技禁運中國，國外 EDA 工具無法進入國內，我國曾動員了全國 200 多 名專家聚集北京集成電路設計中心，開發(fā)出了國產 EDA 工具“熊貓系統(tǒng)”；第二階段從 1994 年至 2009 年，1994 年禁運取消，“造不如買”的大潮讓美國企業(yè)快速占領了國內 EDA 市場，國產 EDA 軟件無人問津，從此國產 EDA 軟件發(fā)展進入停滯期；第三階段 為 2009 年至今，繼承了“熊貓系統(tǒng)”的華大九天正式成立，同時，芯和、博達微、思爾 芯、芯華章等一批國產 EDA 企業(yè)成立，截止 2020 年末中國 EDA 公司有 28 家，尤其自 美國制裁以來，EDA 軟件突破“卡脖子”迫在眉睫，國內 EDA 公司獲得了重要的發(fā)展 機遇，國產 EDA 重啟新的發(fā)展篇章。

2012-2019 年全球 EDA 市場規(guī)模呈現(xiàn)出逐年上升的走勢，2019 年全球 EDA 市場 規(guī)模 102.73 億美元，同比增長 5.86%，全球三大 EDA 廠商 Synopsys、Cadence、西門子 合計占據約 70%市場份額。

國內 EDA 市場目前仍由國際三巨頭占據絕對主導地位。2020 年國內 EDA 市場銷 售額約 77%由國際三巨頭占據，華大九天占國內 EDA 市場約 6%份額，緊隨國際三巨頭 之后。目前國產廠商以提供點工具為主，僅有華大九天一家可以提供面板和模擬集成電 路全流程設計平臺，其他廠商多只能提供某領域內的部分工具。而國際三巨頭的 EDA 工 具覆蓋全流程、全領域，相比之下國產 EDA 廠商與之差距仍較大。

2.2 生產制造類：具備國產化條件

生產制造類軟件下層鏈接工廠生產設備、傳感器等組件，側重于采集數據、控制并 監(jiān)控系統(tǒng)運行；另一方面向上連接企業(yè)經營管理軟件，為制造人員和制造管理人員進行 生產決策提供數據依據，提高生產效率和管理效率，在公司中起承上啟下的重要作用。

生產制造類軟件主要分為兩大層級，第一層級為生產控制類，主要有 DCS（分布 式控制系統(tǒng)）、SCADA(數據采集與監(jiān)視控制系統(tǒng))、PLC(可編程邏輯控制器）、EMS（能 源管理系統(tǒng)）等，側重向下連接生產設備、傳感器組件，負責采集數據、控制系統(tǒng)等；第二層級為制造執(zhí)行軟件，主要有 MES（制造執(zhí)行系統(tǒng)），專注制造運營，是為一線工 廠運營層提供支持并落實公司管理層決策的系統(tǒng)。

2018 年我國生產制造類軟件市場規(guī)模 285.6 億 元 ， 從 產 品 分 類 來 看 ， MES/DCS/SCADA/EMS 為主要類型；國產軟件市占率可達 50%，擁有國產化基礎，其 中國電南瑞主要應用電力能源行業(yè)，寶信軟件、石化盈科、中控技術等主要應用于鋼鐵 石化行業(yè)。

2.2.1 生產控制類軟件：DCS/SCADA/PLC

DCS 用于對生產過程進行集中監(jiān)視、操作和管理，是一種分布式計算機控制系統(tǒng)， 連接公司的 IT（信息）層和 OT（運營）層，是工業(yè)信息化重要一環(huán)，其主要特點為“分 散控制集中管理”。它通常采用若干個過程站（控制器）對一個生產過程中的眾多控制點 進行控制，各控制器之間可以通過連接網絡進行數據交互；計算機操作站一方面收集生 產數據，另一方面通過網絡連接發(fā)出指令給控制器。

信息技術的發(fā)展以及用戶對于管理需求的增加催生了新的 DCS 體系架構，第四代 DCS 系統(tǒng)主要分為四層：現(xiàn)場儀表層、控制裝置單元層、工廠管理層、企業(yè)管理層?？刂普局饕F(xiàn)場控制站和數據采集站；工廠管理層中，操作站一般分為操作員站和工 程師站，對系統(tǒng)進行現(xiàn)場控制及應用運行監(jiān)測等；企業(yè)管理層是第四代 DCS 系統(tǒng)的創(chuàng) 新，第三方軟件 ERP 等通過實時數據庫連接到 DCS 系統(tǒng)中，集成信息管理功能。

2018 年全球 DCS 的整體市場規(guī)模約為 65 億美元，中國 2018 年 DCS 市場規(guī)模 約為 82 億人民幣元，比 2017 年增長約 16%。根據華經情報網預測未來 2 年我 國 DCS 市場增速穩(wěn)定約 4-6%，2019 年主要受到貿易戰(zhàn)陰霾經濟環(huán)境下行影響，DCS 市 場受項目型市場驅動力下降（尤其電力、建材項目減少）而增速下滑，2020 年受疫情和 石油價格暴跌影響，DCS 市場規(guī)模短期下降幅度較大。我國 DCS 產品國產化率較高， 達 50%以上，市占率第一為中控技術，占比 27%，此外市占率較高的國產廠商有和利時、 橫河電機、國電智深等。

SCADA 是對分布距離遠、生產單位分散的生產系統(tǒng)的一種數據采集、監(jiān)視和控制 系統(tǒng)。它廣泛應用于各環(huán)節(jié)分布距離遠的項目，如變電站、天然氣管線、油田等。SCADA 位于自動化金字塔 ISA-95（為企業(yè)系統(tǒng)與控制系統(tǒng)集成國際標準，由儀表、系統(tǒng)和自動 化協(xié)會 (ISA) 在 1995 年投票通過）中的監(jiān)視和監(jiān)督級別，在 OT 層和 IT 層之間，向上連接管理系統(tǒng)，向下連接控制器、傳感器等。SCADA 系統(tǒng)通常包含幾個子系統(tǒng)，RTU （遠程終端控制系統(tǒng)）主要用于連接傳感器進行數據采集，并將數據傳輸給監(jiān)控系統(tǒng)， PLC 系統(tǒng)用于現(xiàn)場的測量和控制，對現(xiàn)場設備進行邏輯控制，操作員通過人機界面（HMI） 監(jiān)控和控制程序，以維護整個系統(tǒng)的運營。

PLC 主要應用于離散制造行業(yè)的自動化控制，是一種具有微處理器的數字電子設備。它采用可以編制程序的存儲器，用來在其內部存儲執(zhí)行邏輯運算、順序運算、計時 計數等操作的指令?？山邮眨ㄝ斎耄┘鞍l(fā)送（輸出）多種類型的電氣或電子信號，并使 用他們來控制或監(jiān)督幾乎所有種類的機械與電氣系統(tǒng)。

2018 年全球 PLC 的整體市場規(guī)模約為 130 億美元，中國 PLC 的整體市場規(guī)模 約為 116 億人民幣元，年增長率約為 15%。2019 年主要受到貿易戰(zhàn)陰霾下經濟環(huán)境下行 影響，出現(xiàn)負增長。大型PLC 主要應用于動力電池、物流、汽車、冶金、紡織器械領域， 小型 PLC 主要應用于紡織器械、電子、包裝器械、食品飲料、動力電池、制藥、3C 等 領域，大型 PLC 技術壁壘相較于小型更高，國產化率低，2020Q1 由于疫情物資生產需 求，國產品牌迅速響應，小型 PLC 市占率顯著提升。

PLC 從公司市場份額來看，基本格局為一超多強，尤其大型 PLC 領域，西門子一 家獨大，2018 年大型 PLC 和小型 PLC 市場份額分別為 59%和 39%，我國企業(yè)多供應小 型 PLC，主要有臺達（市占率 6%）、信捷電氣（市占率 4%）、匯川技術（市占率 2%）、 合信（市占率 2%）。

總體來說，無論是技術的先進性還是產品線的完善性，我國生產控制類系統(tǒng)與國 外相比仍有一定的差距。國產廠商規(guī)模相對較小，且主要集中在中低端的細分市場，雖 然單項產品具有不錯的實力，但缺少整體數字化解決方案。

2.2.2 制造執(zhí)行軟件：MES

MES 系統(tǒng)是向上承接并落實企業(yè)經營管理和決策的制造運營層的管理軟件和系統(tǒng)。 它面向制造企業(yè)車間執(zhí)行層的生產管理者，處于計劃層和現(xiàn)場自動化系統(tǒng)（控制層）之 間，上接 ERP，下接 DCS/SCADA/PLC,負責車間生產管理和調度執(zhí)行，使執(zhí)行層數據更 具實時性和準確性，為管理部門提供計劃、控制、執(zhí)行、反饋、調度等管理工具。

MES 在流程型行業(yè)和離散型行業(yè)均得到了應用，但在功能及行業(yè)側重點上有所不 同。MES 在汽車、電子等離散型行業(yè)應用時，側重對生產過程的管控，包括生產計劃制 訂、生產調度協(xié)同及庫房的精益化管理等。由于離散型企設備種類不同、廠家不同、年 代不同、接口形式與通訊協(xié)議不同，在數據采集方面，離散行業(yè)也比流程行業(yè)的難度要 大。相較于離散型行業(yè)，如鋼鐵、石化等的流程型行業(yè) MES 應用更為成熟。

MES 系統(tǒng)實施的難點在于對行業(yè)的深入理解，不同行業(yè)的生產工藝、生產設備、 控制系統(tǒng)，不同公司的崗位設置、上層 EPR 軟件、底層硬件設備均存在較大差異，所以 MES 廠商需要對每個客戶做不同的部署和解決方案，對 MES 廠商現(xiàn)場實施及布局能力 有較大的考驗，因此 MES 廠商很難做到跨行業(yè)競爭，尤其是離散型企業(yè)的流程差異性 更是加劇了 MES 行業(yè)的分散性。

2020 年我國 MES 系統(tǒng)市場規(guī)模為 48.5 億，同比去年增速為 18%，根據大東時代 智庫預測，2021、2022 年市場規(guī)模增速高達 35%、45%。在行業(yè)應用上，MES 主要應用 于離散型行業(yè)，2020 年占比為 68.2%。從行業(yè)分類來看，2020 年占比最高的為汽車 15%， 其次為電子、冶金行業(yè)。目前 MES 產品制造業(yè)國產化率為 30%，國產替代空間廣闊。 MES 產品因跨行業(yè)難度大，相關 MES 廠商多為特定行業(yè)的供應商，尚未出現(xiàn)跨行業(yè)、 跨區(qū)域的大型 MES 廠商，市場競爭格局較為分散。

國內 MES 產品滲透率低，未來有望迎來高速成長。根據大東時代智庫數據，截止 2021 年 5 月底我國 MES 產品整體滲透率偏低，其中離散制造業(yè)滲透率普遍低于 10%， 流程制造行業(yè)滲透率則相對較高。如屬于流程制造業(yè)的煙草行業(yè) MES 滲透率最高可達 到 60%，能源化工行業(yè)滲透率可達到 50%，主要因為相關行業(yè)具有壟斷性，行業(yè)利潤率 高，且主導者普遍為國企，對于新技術高成本投入不敏感。而如屬于離散制造業(yè)的紡織服裝行業(yè) MES 產品滲透率普遍低于 10%，主要因為相關產業(yè)普遍小規(guī)模生產、利潤率 較低，很難支撐大規(guī)模的技術投入成本。

目前國內 MES 供應商仍以提供解決方案項目制形式落地為主，產品化程度較低， 但隨著近年來企業(yè)中 MES 應用增多，行業(yè)“Know-How”知識不斷沉淀，各廠商解決方 案的模塊化程度、產品化程度提高，復用率不斷提升，形成良性循環(huán)。

2.2.3 能源管理系統(tǒng)：EMS

EMS(能源管理系統(tǒng))用于企業(yè)能源供應、存儲、輸送和消耗的監(jiān)控和管理，從而實 現(xiàn)能源預測、優(yōu)化、節(jié)能減耗。能源管理系統(tǒng)可以幫助工業(yè)生產企業(yè)在擴大生產的同時， 合理計劃和利用能源，降低單位產品能源消耗，提高經濟效益，降低 CO2 排放量。按照 功能劃分，EMS 系統(tǒng)可劃分為 5 層，①現(xiàn)場設備層，用于獲取底層數據；②網絡通訊 層，用于傳輸網路信號；③數據集成層，用于實時采集數據、集成數據；④應用層的主 要功能有能源信息集成、能源信息分析、輔助分析等，將底層收集數據進行系統(tǒng)化應用； ⑤可視化層，主要將數據進行可視化分析。

我國能源管理系統(tǒng)當前市場高度分散，集中度較低，未出現(xiàn)大型跨行業(yè)、跨區(qū)域的 頭部企業(yè)。其中民營代表企業(yè)有合眾慧能、合康新能、廣州智光等，而國有企業(yè)主要為 大型央企、國企集團出于自身業(yè)務產業(yè)鏈考量而成立的下屬企業(yè)，常見于能源、電力、 鋼鐵等行業(yè)，典型代表如中國國電下屬的國電科技環(huán)保集團股份有限公司及上海寶鋼集 團下屬的上海寶鋼節(jié)能環(huán)保技術有限公司。（報告來源：未來智庫）

2.3 信息管理類：高端國外廠商為主，國產替代勢不可擋

信息管理類軟件為智能制造的頂層系統(tǒng)，主要包含 ERP（企業(yè)資源管理）、CRM（客 戶關系管理系統(tǒng)）、SRM（供應鏈管理系統(tǒng)）、HRM(人力資源管理系統(tǒng))等。隨著行業(yè)的 發(fā)展，近年來 ERP 套件逐漸成為市場的主流，所謂 ERP 套件，是以 ERP 軟件核心，添 加 SRM、CRM、HRM 等子系統(tǒng)，形成一個覆蓋企業(yè)全流程管理的信息管理軟件，幫助 企業(yè)整合資源，提高企業(yè)運營管理效率。

全球 ERP 增速穩(wěn)定，電商 ERP 與 SAAS 化成為主要驅動力。根據 Forresters 數 據，2017 年全球 ERP 市場規(guī)模達 526 億美元，年增速 2.5%，2014-2018 年以來增速均 穩(wěn)定在 2.5%左右。分類型來看，全球 ERP 市場以傳統(tǒng)型 ERP 軟件為主，2017 年傳統(tǒng) ERP 市場規(guī)模為 305.6 億美元，同比增長 1.0%；而在當今電子商務快速發(fā)展的背景下，全球電商 ERP 市場快速增長，2017 年全球電商 ERP 規(guī)模達到 192 億美元，同比增長 3.4%。此外由于 SAAS 模式得到越來越多的認可，且電商作為新興行業(yè)，對 SAAS 新業(yè) 務形態(tài)接受速度較快，電商 SAAS ERP 軟件市場規(guī)模獲得快速增長，2017 年電商 SAAS ERP 規(guī)模為 28.4 億美元，同比增長 58.7%，遠高于同期傳統(tǒng) ERP 市場增速，預計未來 隨著全球電商產業(yè)的發(fā)展，電商 SAAS ERP 仍將保持較快增速。

中國 ERP 市場增速持續(xù)領先全球，五年來復合增長率 13.3%。2020 年我國 ERP 市場規(guī)模達 346 億元，同比增長 14.6%，近 5 年復合增長率高達 13.3%，增速顯著高于 全球增速。根據前瞻產業(yè)研究院預測，未來五年我國 ERP 市場規(guī)模將累計增長 29%以 上，預計 2026 年我國 ERP 市場規(guī)模將達到 450 億元。

“SAAS+國產化”驅動國產 ERP 快速增長。國內外云計算市場快速增長，2020 年 全球云計算總體市場規(guī)模 2083 億美元，同比去年增長 13%。根據 Gartner 預測，未來三 年全球云計算市場將持續(xù)保持較快增長，2023 年市場規(guī)?？蛇_ 3597 億美元。我國云計 算市場規(guī)模增速遠高于全球，2020 年中國云計算市場規(guī)模達到 1277 億元，同比去年增 長 85%，近四年以來均保持 50%以上增速。

從細分領域來看，國際市場上，SAAS 規(guī)模占比最高，達到 50%以上，而我國占比 最高為 IAAS，主要因為我國云計算市場起步相對較晚，前期更注重于 IAAS 基礎設施 的建設，而隨著 IAAS 基礎設施的不斷完善，應用層不斷云化，預計未來 PAAS 與 SAAS 市場占比將持續(xù)提高。

云 ERP 相較于傳統(tǒng) ERP 具有低成本、易布局等優(yōu)勢。云 ERP 即租即用、可快速 部署，相較于傳統(tǒng) ERP 需要自行部署服務器、雇傭 IT 人員進行維護、自行支付前期大 量的建設費用等情況，具有易于維護、部署速度快、成本低的優(yōu)點。

ERP 為 SAAS 的最重要應用之一，驅動我國企業(yè)級 SAAS 市場發(fā)展。根據 IDC 數 據，2018 年 CRM 和 ERP 為 SAAS 市場中份額占比最大的細分領域，分別占比 46%與 28%，IDC 預測，中國企業(yè)級應用 SaaS 市場未來會以 32%的年復合增長率增長。作為 SAAS 最重要的應用 ERP 與 CRM 預計將持續(xù)保持高速增長。

根據前瞻產業(yè)研究院數據，2018 年我國 ERP 市場規(guī)模達 265 億元，國內廠商占據 市場份額 70%，代表廠商為用友、浪潮和金蝶等，但國內 ERP 廠商的產品主要占據中 小企業(yè)市場，大型企業(yè)的高端 ERP 軟件市場仍被 SAP、Oracle 等國外廠商占據主要份 額，二者合計占比國內高端市場份額的 60%以上。國產 ERP 廠商起步相對較晚，ERP 軟件的技術水平、產品能力和產業(yè)規(guī)模均與我國制造大國地位不相匹配，當前跨國企業(yè)、 集團型央企和大型企業(yè)超過半數以上仍使用國外 ERP 產品，此外即使在國產化需求較 高的軍工領域，國產廠商浪潮和用友均有相應的 ERP 解決方案與應用案例，但當前大 部分軍工廠商核心業(yè)務模塊（如供應鏈和生產管理）仍使用 SAP 的產品。未來，隨著國 產高端 ERP 產品的性能不斷提升，高端 ERP 市場國產替代不斷推進，國產 ERP 發(fā)展空 間有望進一步打開。

2.4 嵌入式工業(yè)軟件類：國產化率較高

嵌入式軟件包括嵌入式操作系統(tǒng)、嵌入式應用軟件、嵌入式支撐軟件。參考美國 CMP Books 出版的 Embedded Systems Dictionary 的中譯本對“嵌入式系統(tǒng)”的定義： “嵌入式系統(tǒng)是一種計算機硬件和軟件的組合，也許還有機械裝置或其他部件，用于實 現(xiàn)一個特定功能。”嵌入式系統(tǒng)往往是某個大系統(tǒng)或產品的一部分，例如汽車中的防抱 死制動系統(tǒng)。每一個嵌入式系統(tǒng)至少有一個嵌入式微處理器（或微控制器），運行在嵌入 式微處理器中的軟件就稱為嵌入式軟件，也稱為固件（Firmware）。

嵌入式工業(yè)軟件是特定的嵌入式軟件，其應用于工業(yè)領域，如數控裝置、全自動柔 性生產線、智能測量儀表、可編程控制器、分布式控制系統(tǒng)、現(xiàn)場總線儀表及控制系統(tǒng)、 工業(yè)機器人、機電一體化機械設備等。嵌入式工業(yè)軟件的主要功能包括數據采集、控制、 通信等，用以提升產品的自動化和智能化程度，是智能制造與物聯(lián)網的重要一環(huán)。

嵌入式工業(yè)軟件在我國工業(yè)軟件整體市場中占比最高，2018 年占比達 57.4%。近 年來隨著智能化不斷推進，嵌入式工業(yè)軟件市場規(guī)?？焖僭鲩L，近四年CAGR達16.5%， 2019 年市場規(guī)模達 987 億元，未來隨著我國智能制造的不斷推進，嵌入式軟件將持續(xù)保 持高速增長。

隨著我國技術的不斷發(fā)展，我國嵌入式工業(yè)軟件競爭力不斷增強，華為目前在國 內嵌入式工業(yè)軟件市場市占率第一，達到 16%，其次為西門子、國電南瑞等。嵌入式工 業(yè)軟件國產化率較高，總體市場競爭格局比較分散。

3、他山之石可以攻玉：國外工業(yè)軟件發(fā)展歷程啟迪

3.1 達索系統(tǒng)

達索系統(tǒng)是總部位于法國的全球工業(yè)軟件巨頭，從事 3D 軟件設計、3D 數字化實 體模型、產品生命周期（PLM）研發(fā)等業(yè)務，為航空、汽車、機械等行業(yè)提供軟件系統(tǒng) 服務。達索系統(tǒng)為世界著名航空企業(yè)達索航空建立，1981 年達索航空分離出來的一支工 程師團隊成為了獨立的“達索系統(tǒng)”。

達 索系統(tǒng)主 要涉及 領 域 為 研 發(fā)型軟件， 其 CATIA 軟 件 為世界知 名 的 CAX(CAD/CAE/CAM)一體化軟件，CATIA 為 3D CAX 領域的領軍者，在業(yè)內獨占鰲頭， 特別在航空、汽車等領域一直居于統(tǒng)治地位?？v觀其四十年發(fā)展史，公司除強大的內生 發(fā)展能力外，也通過多次并購收購擴充產品線及進入新行業(yè)。

達索收購主線主要可分為三條，（1）產品生命周期管理（PLM）: 1998 年第一次收 購 IBM 產品管理器軟件后推出第一代產品 ENVOIA，之后 1999 年收購了 SmartSolution 的 SmartTeam 業(yè)務，2006 年收購了 IBM 的 PLM 業(yè)務，并包括其分銷渠道，同年收購了 MatrixOne 廠商，推出了新一代協(xié)作式 ENVOIA，又于 2010 年收購 Enginuity，其 ENOVIA 面向配方行業(yè)的業(yè)務也隨之擴大。

（2）研發(fā)類軟件CAX：公司 1981 年從達索航空中獨立出來發(fā)布了第一代 CAD 軟 件 CATIA，其后公司通過收購不斷鞏固自身在計算機輔助、仿真、制造方面的優(yōu)勢，且 從 CAD/CAM 逐步切入 CAE 領域，2006 年公司收購了以曲面建模與渲染聞名的 ICEM， 擴充 CATIA 產品。2005 年收購 Abaqus 實現(xiàn)仿真能力的巨大擴充，推出 SIMULIA 品牌 作為公司仿真的核心，又于 2008 年收購 Engineous Software 增強 SIMULIA 在仿真產品 的領導地位。

（3）搭建軟件平臺：達索軟件一直具有平臺產品意識，產品包含從分布式產品平 臺到工業(yè)云計算平臺等，2000 年公司通過收購 Spatia 集成了 3D 軟件開發(fā)工具包，2008 年收購 Engineous Software 并發(fā)布分布式產品開發(fā)架構；2010 年收購 Exalead，這家法國 公司專為消費者和企業(yè)用戶提供搜索平臺和基于搜索的應用程序（SBA），并將其用于 NETVIBES 產品，實現(xiàn)組織內數據收集決策支持等；2016 年公司收購 Outscale，進一步 發(fā)展企業(yè)級云計算服務，并于 2012 年推出了以系統(tǒng)仿真為樞紐、整合 CAX 的全系統(tǒng)全 流程數字化研發(fā)平臺 3DExperience。

縱觀達索的發(fā)展歷程，其業(yè)務的廣度和深度通過并購得到快速延展，市場集中度 不斷提高，規(guī)模效應和協(xié)同效應不斷體現(xiàn)。我國工業(yè)軟件市場當前仍比較分散，大部分 廠商產品多為點狀突破，未來若進一步合并整合，有望出現(xiàn)一體化、全流程的綜合智能 制造解決方案提供商。

3.2 西門子

西門子創(chuàng)立于 1847 年，是專注于電氣化、自動化和數字化領域的全球領先企業(yè)。 西門子不斷收購工業(yè)領域的軟件企業(yè)，成為了歐洲第一，全球前三的工業(yè)軟件龍頭，擁 有最廣泛工業(yè)軟件和服務組合。

1）通過與戰(zhàn)略匹配的多項收購活動完成進階與轉型

西門子軟件收購經歷了三大階段，收購目標分別對應 MES、數字工廠、工業(yè)云與 大數據類廠商。進入新的階段后收購的層次會更加豐富，與戰(zhàn)略匹配，收購思路升級也 和工業(yè)軟件的發(fā)展趨勢相匹配。其中具有里程碑意義的是其 2018 年在 AWS 上發(fā)布的 MandSphere3.0 產品，該產品是其工業(yè) 4.0 時代標志性物聯(lián)網平臺。

2）削減核心業(yè)務轉移發(fā)展重心

西門子通過剝離其核心業(yè)務和對核心部門的裁員來轉移其發(fā)展重心。2005 年西門 子向明基出售手機制造業(yè)務，并于 2011 年出售西門子通信子公司給諾基亞，從而徹底 退出電信市場，這個階段西門子向數字化硬件設備進行了轉型；

2009 年西門子向富士通出售了計算機業(yè)務，2010 年底西門子向 Atos 出售了其 IT 解決方案業(yè)務（電腦服務部門），從而基本退出了數字化硬件設備制造而轉向數字化軟 件和服務領域；2007 年西門子剝離了汽車業(yè)務，2013 年又削減了照明業(yè)務，并對電力 和天然氣部門進行裁員。2014 年西門子相繼將若干核心業(yè)務進行重組、分拆和剝離，徹底重新構建西門子業(yè)務系統(tǒng)。此后，西門子以數字化為重要發(fā)展方向，剝離傳統(tǒng)業(yè)務， 成功向數字化企業(yè)轉型。

3）建立了完善的知識產權管理體系

西門子采取集中統(tǒng)一知識產權管理模式，研究院和各個事業(yè)部創(chuàng)造和申請的知識 產權，集團內各業(yè)務領域都可以免費使用。這種共享模式消除了利益分割，大大提高了 知識產權在公司內部的使用效率，有助于加速知識成果的有效轉化。

4、重點公司分析

4.1 華大九天：EDA 國內廠商領銜者

華大九天為國內電子設計自動化軟件（EDA）的龍頭，其前身為華大集團 EDA部門。90 年代初，華大九天初始成員曾參與研發(fā)了中國歷史上唯一一款具有自主知識產權 的國產 EDA 軟件“熊貓 ICCAD 系統(tǒng)”。華大九天正式成立于 2009 年，主營業(yè)務為 EDA 工具軟件的開發(fā)、銷售及相關業(yè)務。

2020 年國內 EDA 市場約 80%份額由三大國際巨頭巨頭占據，國內 EDA 供應商 目前所占市場份額較小，其中公司占國內 EDA 市場約 6%的市場份額，位列本土 EDA 企業(yè)第一位。

4.1.1 產品概況：公司 EDA 設計工具主要分為四條條線

公司主營 EDA 軟件產品，可細分為四條產品線：模擬電路設計全流程 EDA 工具 系統(tǒng)、數字電路設計 EDA 工具、平板顯示電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)和晶圓制造 EDA 工具。公司的模擬電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)和平板顯示電路設計系統(tǒng)實現(xiàn)了 全流程覆蓋，對比而言，國內其他 EDA 廠商主要聚焦于某些特定細分領域的點工具。

公司為國內唯一一家提供模擬電路 EDA 全流程工具的企業(yè)，其主要客戶為從事模 擬芯片設計和大規(guī)模系統(tǒng)級芯片設計的企業(yè)，主要用于模擬電路模塊的設計和驗證。模 擬芯片具有生命周期長、對先進工藝制程依賴低的特點，更關注性能指標、可靠性和成 本，因此通常采用更穩(wěn)定的成熟工藝制程。目前大部分模擬芯片產品仍在使用 28nm 及 以上的成熟工藝制程。公司目前模擬電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)中，電路仿真工具 支持最先進的 5nm 量產工藝制程，處于國際領先水平；其他模擬電路設計 EDA 工具支持28nm 工藝制程，與已支持 5nm 先進工藝的同類領先工具相比仍存在一定差距。

數字電路設計是指電路功能設計、邏輯綜合、物理實現(xiàn)以及電路和版圖分析驗證 的過程。這一過程通常分為數字前端和數字后端兩部分，數字前端設計流程從設計架構 開始，用硬件語言對芯片功能進行描述編碼；通過仿真工具進行邏輯仿真，檢驗設計代 碼的正確性；然后通過邏輯綜合將設計代碼映射到電路結構，輸出描述數字電路結構的 電路網表文件。數字后端設計流程負責將前端設計生成的電路網表實現(xiàn)為可生產的物理 版圖。通過布局布線工具將電路網表中使用到的各種單元和 IP 在版圖上進行合理擺放、 連接，形成布局布線后的電路網表和版圖；對布局布線后的版圖進行寄生參數提取，再 進行時序分析和優(yōu)化、物理驗證等工作，確認設計不存在功能和物理規(guī)則上的問題；最 后進行版圖集成，形成最終交付晶圓代工廠生產的版圖。但公司目前在數字電路 EDA 領域僅覆蓋數字電路設計的部分流程。整體來看，公司已發(fā)布的數字電路設計 EDA 工 具中，除個別工具外均達到國際領先水平，可支持 5nm 量產工藝制程。

公司在平板顯示電路設計領域實現(xiàn)全流程 EDA 工具覆蓋，而國內其他 EDA 廠商 主要聚焦于特定細分領域的點工具。

公司平板顯示電路設計全流程 EDA 工具系統(tǒng)技術上已達到全球領先。公司于 2014 年發(fā)布平板顯示電路設計 EDA 工具，目前產品功能豐富，通過一系列技術研發(fā)與創(chuàng)新 滿足了客戶需求，如版圖編輯工具提供異性屏版圖編輯，滿足了手表圓形屏、手機水滴 屏、汽車儀表盤曲線屏的特殊要求，提高了異型版圖設計的效率和質量；公司的旋轉單 元編輯技術支持了任意角度單元的底層數據架構，實現(xiàn)了任意角度單元的擺放和編輯。

公司針對晶圓制造廠的工藝開發(fā)和 IP 設計需求，提供了相關的晶圓制造 EDA 工 具，包括器件模型提取工具、存儲器編譯器開發(fā)工具、單元庫特征化提取工具、單元庫 /IP 質量驗證工具、版圖集成與分析工具以及模擬電路設計全流程 EDA 工具等，為晶圓 制造廠提供了重要的技術支撐。（報告來源：未來智庫）

4.1.2 客戶結構：國內為主，前 5 大客戶營收占比超 50%

國內客戶占主要比重，境外收入呈增長趨勢：公司以國內收入為主，2018-2020 年 國內收入占總收入 90%以上；2018-2020 年，境外收入分別為 152.84 萬元，982.24 萬元 和 2863.39 萬元，CAGR 為 333%，2018-2020 年境外收入占總營收比例分別為 1.07%， 3.88%和 7.05%，海外占比逐年增長。

公司 2020 年前五大客戶 K1、上海華虹、京東方、中國電子集團、清華大學，K1 為公司最大客戶，2018-2020 年營收占比分別為 16%/38%/32%，前五大客戶連續(xù)三年占 比 50%以上。

4.1.3 財務分析：營收增速較快，不斷加大研發(fā)

整體營收上升幅度加快，盈利能力較強。2018-2020 年營收分別為 1.51 億元/2.57 億元/4.15 億元，兩年 CAGR 為 66%。

公司盈利能力較強。公司毛利率一直保持較高水平，2018-2020 年均保持 87%以上， 2018-2020 凈利率分別為 32.2%/22.2%/25%。銷售費用與管理費用總體上呈下降趨勢， 體現(xiàn)了公司良好的費控管理能力。

公司研發(fā)費用保持穩(wěn)定增長，2018-2020 年研發(fā)費用分別為0.75億元/1.35 億元/1.83 億元，2018-2020 年研發(fā)費率分別為 49.81%/52.5%/44.22%，2020 年下降系營收規(guī)模大 幅增長所致。公司重視研發(fā)團隊的建設，截止 2020 年 12 月 31 日，公司總人數 477 人， 研發(fā)人員 322 人，占公司總人數比例 67.5%。

4.2 中望軟件：研發(fā)軟件 CAD 龍頭

中望軟件為國內領先的 CAX 軟件龍頭廠商，是國內唯一一家擁有獨立開發(fā) CAD/CAE 能力的公司，并推出了首款 3D CAD 平臺產品；2019 年公司推出首款 CAE 產品， 2020 年發(fā)布了 CAE 軟件集成平臺和 CAE 軟件 Zwsim Strutural，致力于推出一 體化 CAX 平臺，向國際巨頭靠攏。

4.2.1 產品概況：全面布局 CAD/CAM/CAE

全面布局 CAX 產品，獨立開發(fā) 3D CAD 建模內核 Overdrive。經過 20 余年的深 耕，截止 2020 期末，公司擁有 3 項發(fā)明專利、179 項境內計算機軟件著作權、9 項境外 著作權，3 項作品著作權，不同于其他國產廠商依賴第三方內核（如 Parasolid、ACIS、 OpenCASCADE），公司擁有獨立開發(fā)的 3D CAD 產品的幾何建模內核 Overdrive，避免 了“卡脖子”的情況。公司還擁有 CAX 領域完整的產品布局，包括 2D CAD、3D CAD、 CAM、CAE 等完整解決方案，是國內 CAX 研發(fā)類軟件的領先廠商。

國內外打擊盜版軟件趨勢持續(xù)加碼。我國軟件正版化政策不斷強化，2019 年中共 中央辦公廳、國務院辦公廳發(fā)布了《關于強化知識產權保護的意見》，強調不斷完善知識 產權保護體系；2020 年國務院印發(fā)了《新時期促進集成電路產業(yè)和軟件產業(yè)高質量發(fā)展 的若干政策》，強調了凡在中國銷售的計算機預裝軟件必須為正版軟件。在持續(xù)的政策 加碼背景下，預計未來從大型企業(yè)到小型企業(yè)軟件正版化都將持續(xù)推進。據 BSA 軟件 聯(lián)盟數據，2017 年我國非授權軟件安裝率為 66%，美國則僅為 15%，隨著我國軟件正 版率不斷上升，正版軟件銷售額提升仍有較大空間。

國產替代浪潮給公司帶來進一步增長空間。2018 年，國產廠商 CAD 市場份額僅 為 5%，當前公司 2D CAD 產品已具備與海外競品競爭的實力，隨著近年來國家推進國 產化戰(zhàn)略，公司產品仍有較大的成長空間。

4.2.2 財務分析：高毛利高增速

公司營收增速亮眼，收入結構以 CAD 軟件銷售為主。公司 2015-2020 年收入復合 增速 30.9%，保持高速增長。2020 年公司收入增速放緩系公司應用新會計準則，原本確 認為收入的訂單現(xiàn)計入合同負債，造成 2020 年公司收入增速僅為 26.3%。2019-2020 年 公司 96.14/97.82%收入來源于軟件銷售收入，其中 19 年 2D CAD 、3D CAD 軟件占比 分別為 72.26%、23.98%。

公司盈利水平較高，2016-2021H1 毛利率均保持 95%以上，說明公司商業(yè)模式產品 化 率 高 。 公 司 凈 利 率 呈 明 顯 上 升 趨 勢 ， 2016-2021H1 凈 利 率 分 別 為 16.3%/15.0%/17.4%/24.7%/26.4%/35.6%。公司銷售費用較高，因當前階段需通過營銷擴 大產品影響力，管理費用與財務費用基本保持穩(wěn)定且較低水平。公司 2017-2021H1 研發(fā)費率分別為 39.96%/33.25%/29.91%/33.14%/35.38%，研發(fā) 費率處于較高水平。公司研發(fā)人員數量占比持續(xù)維持在 45%以上，本科及以上學歷占比 97.71%。

4.3 寶信軟件：制造執(zhí)行軟件 MES 龍頭

寶信軟件為國內工業(yè)軟件龍頭廠商之一，是一家智能制造一體化解決方案提供商。 公司前身為 1978 年寶鋼成立的自動化部，歷經四十多年發(fā)展，經過多次外延并購，現(xiàn) 已成長為國內工業(yè)軟件龍頭廠商之一，公司業(yè)務范圍涵蓋工業(yè)軟件、工業(yè)互聯(lián)網平臺、 IDC 服務等。

4.3.1 工業(yè)軟件+工業(yè)互聯(lián)網助力智能制造升級

公司工業(yè)軟件產品布局豐富。公司以鋼鐵 MES 軟件起家，不斷完善工業(yè)軟件產品 布局，現(xiàn)已實現(xiàn)了 DCS、SCADA、MES、EMS 等生產控制類軟件與 ERP 信息管理類軟 件的全面布局。其中 MES 系統(tǒng)在鋼鐵行業(yè)市場占有率超過 50%，廣泛應用于鐵區(qū)、煉 鋼、熱軋、中厚板、棒線、型鋼、鋼管及特鋼等鋼鐵全產線全流程，并擴展到有色、制 藥等行業(yè)。

根據賽迪顧問數據，2018 年寶信軟件在生產控制類軟件整體市場中市占率為 9%，與國電南瑞并列國內廠商第一。其細分市場之一 MES 軟件因為需對行業(yè)進行深入理解， 難以產品化等原因，競爭格局較為分散。寶信軟件在鋼鐵等行業(yè)的深耕優(yōu)勢是其余競爭 對手的主要區(qū)別。

公司躋身工業(yè)互聯(lián)網頭部平臺。經過多年工業(yè)軟件行業(yè)的耕耘，公司 2020 年 8 月 推出了 Xln³Plat 工業(yè)互聯(lián)網平臺，該平臺分為面向工業(yè)領域的工業(yè)互聯(lián)平臺 iPlat 和面向 產業(yè)領域的產業(yè)生態(tài)平臺 ePlat。根據德本咨詢數據，公司工業(yè)互聯(lián)網平臺 Xin³Plat 在 《2020 年工業(yè)互聯(lián)網平臺創(chuàng)新排行榜》中排名 11，迅速躋身到頭部行列。截至今年 8 月 底，xIn³Plat 已建設平臺節(jié)點共計 28 個，平臺連接工業(yè)設備 353+萬臺套、工業(yè)模型 2600+ 個、平臺微服務 8800+個、云化軟件及工業(yè) APP4100+個，服務企業(yè)近 8 萬家，解決方 案橫跨 10 個行業(yè)（鋼鐵、醫(yī)藥、軌道交通、石化、金融、有色、農業(yè)、電商、IDC、產 業(yè)園區(qū)）、9 大領域（安全生產、節(jié)能減排、質量管控、供應鏈管理、研發(fā)設計、生產制 造、運營管理、倉儲物流、運維服務）。

4.3.2 財務分析：公司快速增長，盈利能力不斷提高

2016-2020 年，公司收入高速增長，收入從 39.6 億元增長至 95.18 億元，復合增長 率為 24.51%；凈利潤從 3.65 億元增長至 13.6 億元，復合增長率為 38.9%。

公司核心業(yè)務為軟件開發(fā)，主要包括自動化軟件、網絡通訊系統(tǒng)等的設計、研發(fā)、 安裝等，如 MES、DCS、SCADA、EMS 等軟件的開發(fā)及安裝等， 2016-2020 年軟件開 發(fā)業(yè)務收入占比均大于 65%。服務外包業(yè)務主要包括信息系統(tǒng)維護、云計算、IDC 運營 服務等，2020 年收入占比為 27%。

公司毛利率與凈利率逐漸上升，盈利能力不斷提高，管理費用率與銷售費用率呈 下降趨勢，體現(xiàn)公司良好的費用管控能力以及公司行業(yè)競爭地位的提升。

持續(xù)高研發(fā)投入構筑行業(yè)壁壘。2016-2020 公司研發(fā)費用投入復合增長率高達 20%， 占營業(yè)收入比重圍繞 10%上下浮動，公司規(guī)模擴張對公司研發(fā)投入形成正向反哺。公司 2016-2020 年研發(fā)人員占比及數量先降后升，截止 2020 年末，公司研發(fā)人員數量 953 人， 占比 22.66%。

4.4 中控技術：DCS 市占率第一

中控技術是國內工業(yè)自動化領域的領先企業(yè)，為國內流程工業(yè)智能制造系統(tǒng)提供 解決方案。公司成立于 1999 年 12 月，公司業(yè)務以工業(yè)自動化及智能制造解決方案為核 心，涵蓋自動化儀表、工業(yè)軟件與 5S 店及 S2B 平臺等業(yè)務，其中工業(yè)自動化及智能制 造業(yè)務 2020 年營收占比為 74%。

4.4.1 產品概況：廣泛應用于化工、石化領域

公司為國產 DCS 龍頭廠商，2020 年居國內市場份額第一。DCS 系統(tǒng)屬于公司工 業(yè)自動化及智能制造解決方案業(yè)務的核心產品，主要應用于監(jiān)控、控制生產過程。DCS 系統(tǒng)主要應用于化工、石化和電力行業(yè)，根據睿工業(yè)統(tǒng)計，上述三個行業(yè)合計市場占比 達到 81%。2020 年度，公司核心產品集散控制系統(tǒng)（DCS）在國內的市場占有率達到了 28.5%，連續(xù)十年蟬聯(lián)國內 DCS 市場占有率第一名，其中在化工領域的市場占有率達到 44.2%，在石化領域的市場占有率達到 34%。中控 DCS 系統(tǒng)的技術先進性、系統(tǒng)可靠性 均達到國際廠商先進水平，預計未來將持續(xù)保持市占率第一的地位，并隨著我國智能制 造、工業(yè) 4.0 的趨勢持續(xù)高速增長。

安全儀表系統(tǒng)具有強競爭力，2020 年國內市占率第二。安全儀表系統(tǒng)（SIS）是公司智能制造解決方案的另一核心產品，它主要為工廠控制系統(tǒng)中的報警和聯(lián)鎖部分，對 控制系統(tǒng)中檢測的結果實施報警動作或調節(jié)或停機控制。自動化儀表領域行業(yè)集中度較 低，從業(yè)企業(yè)較多，呈現(xiàn)高度分散的競爭格局，除少數實力雄厚的大型跨國集團外，大 部分企業(yè)的市場份額都處在較低水平；目前我國自動化儀表市場低端產品過剩，中高端 產品依賴進口，未來中高端的智能化儀表國產替代空間較大。根據 ARC 統(tǒng)計，2020 年 度，公司核心產品安全儀表系統(tǒng)（SIS）國內市場占有率 22.4%，排名第二。

公司積極向智能制造方案提供者轉型，積極布局“工業(yè) 3.0+工業(yè) 4.0”。公司以其 傳統(tǒng)強勢業(yè)務 DCS 為起點，積極發(fā)展工業(yè)軟件，已經形成了以實時數據庫（RTDB）為 基礎、先進過程控制（APC）、制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）和仿真培訓軟件（OTS）為主體的 四大類軟件產品體系，完成包括設備管理、能源管理、生產管控、供應鏈管理、質量管 理等各領域共計 196 個 APP 應用開發(fā)，公司的工業(yè)軟件 2020 年營收占比達到 8%，較 2019 年上升 1 個百分點。根據 ARC 統(tǒng)計，公司核心工業(yè)軟件產品（APC）國內市場占 有率 26%，排名第一。

4.4.2 財務分析：高盈利能力，研發(fā)投入占比穩(wěn)定

公司營收增長迅速，2016-2021H1 營收增速均保持在 15%以上，2021H1 公司智能 制造方案業(yè)務收入突破，實現(xiàn)同比 51.3%增長。

公司盈利能力穩(wěn)定。 (1) 公 司 2018-2021H1 年 公 司 整 體 毛 利 率 分 別 為 46.7%/48.1%/45.6%/40.32%，2020/2021H1 年公司毛利率下降，可能是由于打入大客戶階 段性價格有所下滑，系推進市場所致（2）公司費用率基本維持穩(wěn)定。2020 年銷售/管理 /財務費用率分別為 15.3%/8.8%/0.37%，相比 2019 年下降 2%，公司費控能力較高。公司不斷加大研發(fā)，2016 至今研發(fā)費用支出不斷增加，研發(fā)費率保持穩(wěn)定，2018- 2021H1 研發(fā)費率為 12.24%/11.33%/12%/11.46%，公司研發(fā)支出基本跟隨公司營收規(guī)模 增長的節(jié)奏。2019-2021H1 研發(fā)人員占比分別為 30.39%、33.84%、30.65%，研發(fā)人員數 量不斷增加。